（3）对于中国而言，上市企业舞弊的关键动机是防止配股融资，防止成为 ST，或者是退出市场。在我国的股权融资费用明显小于债务融资成本的环境下，得到上市资格相当于就获得了这一低成本融资手段。所以，不具有上市资格的企业会考虑作弊以取得这些外壳资源。得到上市资格；出于全面利用这一优势开展融资的考虑，已经上市的公司都是造假性的；经营业绩不佳的公司也很容易避免 ST 和退市。
（4）无论上市公司以何种方式实施造假，其项目情况最后均会在财务报告中予以显现，所以将反映出某些迹象或特征。在本文建立的逻辑回归模型中，反映造假的制药行业上市企业显然会大于非造假制药行业上市企业的七个参数。当中，其他应收款占到资产总额的占比显然超过了非造假企业，这表明了会计造假公司从事异常业务的活动，其他应收款便会成为应收账款转移的对象。这亦可能是实施了大量交易而取得的结果。应收账款周转率和现金流量净额与流动负债之比明显低于非造假企业，这反映造假企业的经营能力不强，资产质量不良，经营现金流用来偿还债务的功能比较突出，而且明显低于非造假企业。这显示财务状况不良是上市企业造假的根本动力所在。另外，造假性上市企业的法人股占比不高，第一大股东的占比小于非造假性公司的比例，并且更有可能出现不规范的情况审计意见。所以，可得出当上市企业股权集中度低，股权结构分散时，上市企业更易于实施造假行为。这基本上显示，虽然股份集中度高的企业有可能实施利益侵占行为。但是，总体而言，股权集中度必须是适度的，可在一定意义上会产生小股东、大股东的利益。
参考文献（略）
