本文是一篇国际贸易论文，本文通过 2003 年-2018 年 15 个中国对外直接投资东道国的数据，对东道国贸易政策不确定性对母国的对外直接投资的影响进行了研究，得出以下结论。 （1）东道国贸易政策不确定性与母国的对外直接投资呈现正相关，东道国贸易政策不确定性的提高会促进母国的对外直接投资，其影响渠道是通过不确定性导致贸易进口减少，从而引致替代性的对外直接投资增多。这意味着，投资国面临东道国贸易政策不确定性提高时，会通过对外直接投资规避不确定性带来的冲击。
1 绪论
1.1 研究背景
贸易政策是指一国政府为了达到某种目的而制定的、对外贸活动进行有效管理的方针和原则。自改革开放以来，中国对外贸易发展迅速，发展到 2018 年已经成为世界第一货物贸易大国。在对外贸易发展过程中，贸易政策起着相当大的作用。随着经济全球化不断深化，最初的由发达国家主导的全球化中发展中国家的声音越来越大。发达国家与发展中国家在对外贸易中摩擦加剧，各国为了维护本国在国际贸易中的利益最大化和可持续发展，不断调整自己的贸易政策来适应新时代的国际贸易环境，在这个过程中，逆全球化浪潮声音日益增大，新型贸易不保护主义出现，稳定的贸易政策环境受到威胁。
对外直接投资理论出现在 20 世纪 60 年代，从海默提出垄断优势理论以来，一直都被各学者研究，在经济全球化进程中，对外直接投资和国际贸易之间联系紧密，相辅相成，共同发展。对外直接投资与国际贸易进出口之间存在长期稳定均衡关系，对外直接投资对国际贸易进出口的作用会随着中国企业国际化程度加深不断显现。朱琳（2015），郑少华、罗丽英（2012）认为对外直接投资在改革开放 30 年来为中国弥补了国内投资缺额，增加就业量、加快技术进步和促进我国的产业结构升级，同时还是我国一项重要的财政收入来源。
而在当今国际贸易环境错综复杂，各国贸易政策的不断调整和关税的不断变化逐渐会成为国际贸易中主要风险因素之一。贸易政策的不确定性使得企业对于未来贸易环境的预期失去准确性，不确定程度的大小则影响着贸易的风险程度。相比于贸易稳定环境下的对外直接投资，更多的企业愿意在投资目的国贸易政策不稳定的情况下持观望态度等待，因为一旦企业决定进入市场，面临的将会是贸易政策不确定性带来的高风险，风险背后就是巨大的沉没成本。
所以贸易政策不确定性带来的冲击影响着对外直接投资，通过定性与定量分析相结合，明确贸易政策不确定性对于对外直接投资的影响机制，量化贸易政策不确定性对于对外直接投资的影响程度，便是本文研究的重点。
1.2 文献综述
国内外对于东道国贸易政策不确定性对母国对外直接投资影响的相关研究都很少，国内几乎没有从国别层面研究贸易政策不确定性与对外直接投资规模的相关文献，所以文献综述主要罗列了贸易政策不确定性起源与相关研究，以及它对于不同贸易量之间影响关系的相关研究。
1.2.1 不确定性相关研究
贸易政策不确定性（TPU）相关研究最早是出自经济政策的不确定性，而理论基础更早的来源是对于外部环境不确定性和企业决策相关理论的研究。Bernanke（1983）提出在投资不可逆的情况下，为了等待新的信息，有时会推迟对稀缺可投资资源的承诺。随时间推移可能解决的不确定性从而对当前的投资产生了抑制作用。同时他也提出一个问题，“一家公司应该购买当前一代的计算机系统还是等待一个更好、更便宜的系统？”Dixit（1989）在文章中研究探讨了企业对于即将进入市场所面临的成本问题，当进入市场的投资成本是一个不可回收的沉没成本时，企业会考虑推迟进入市场，即推迟投资，等待市场信息更加清晰，等待风险消除或者投资环境得到改善。Campa（1993）以汇率的波动程度来衡量不确定性，得到结论对于风险中性的企业，未来汇率的不确定性可以阻止企业进入市场。这是因为企业宁愿等到获得更多有关汇率的信息，然后决定进入或继续等待。Taylor（2014）的研究表明，在不确定性冲击下，企业通过过度强烈地削减外国中间产品的订单来优化库存政策。总的来说，这种反应导致国际贸易流量比国内经济活动出现更大的收缩。Constantinescu et al.（2019） 指出不确定性增加 1%与商品和服务贸易增速下降 0.02 个百分点有关，文中还表示 2018 年年中以来政策不确定性的增加可能导致世界贸易增速下降 1 个百分点。
2 相关概念和理论基础
2.1 贸易政策
贸易政策是一个国家政府针对目前的国家经济发展情况，通过经济、法律或者行政手段，对外贸活动进行的有管理和组织的调节行为。他是一国对外政治和经济关系政策和措施的总体。贸易政策为发展经济服务，并且根据国内和世界经济和政治格局变化而变化。贸易政策是一个国家总经济政策的重要组成部分，也是国家对外政策的一个重要组成部分。
贸易政策的具体体现为一个国家在一定时期内对进出口贸易实施的各类法律、条例、规章制度和其他政策措施等。贸易政策的主要目的是为了促进生产力的发展，实现经济增长，达到内外均衡，加强适应能力，同时获得良好的国际经济环境和政治环境。贸易政策在层次上分成：对外贸易总政策、对外贸易国别（或地区）政策和对外贸易具体政策即进出口商品政策。
2.2 贸易政策不确定性
贸易政策不确定性的概念来源于不确定性，广义的不确定性指的是包含“风险”的不确定性，狭义的不确定性则是排除“风险”以后的不确定性，即不能通过统计手段估计的“风险”。一国贸易政策的不确定性就是指一国贸易政策可能变化到最坏情况的可能性，本文对贸易政策的研究如无特殊说明，均指关税政策。
贸易政策不确定性不同于投资理论，学者对它的研究比较晚，21 世纪才开始对贸易政策不确定性这一脱胎于不确定性的理论进行广泛摄入的研究。所以，对于贸易政策不确定性的相关理论集中更多依托于原有的不确定性研究，主要集中在两个方面：不确定性与市场进入成本。
不确定性指的是企业面临的市场存在的一系列不确定信息，包括政策，要素与产品市场价格，消费者偏好等方面的信息存在不确定因素。Bernanke（1983）认为信息包括两种内容，一种是企业已知内容，一种是企业投资进入市场后才获取的内容，后者即是不确定性风险的来源。而其他学者，Knight（1921）和 Hart（1942）在不确定性风险的来源上，认为，还可能存在第三种信息，即虽然企业暂时没有获得这类信息，但随着时间推移，最终会获取这类信息。两个不确定性风险来源的区别在于，前者是不可避免的风险，而后者可以通过延迟投资来避免风险。不确定性的相关理论研究主要作用是衡量贸易政策不确定性的程度，通过分析风险来源来判断。
市场进入成本是指企业进入某一个市场必须付出的一定成本，许多学者的研究表明，企业在进入某一个市场贸易投资时，都会面临进入成本的问题，这说明了企业进入市场的行为具有不可逆性，进入成本会成为沉没成本。Bernanke（1983）对企业投资进行了动态优化分析，分析企业面临进入成本不确定性风险时或做出何种决策。市场进入成本衡量了不确定性存在下带来的损失程度。
3 我国对外直接投资与东道国贸易政策不确定性的现状.............................. 19
3.1 中国对外直接投资情况................................. 19
3.1.1 中国对外直接投资总述............................. 19
3.1.2 中国对外直接投资分布........................ 21
4 东道国贸易政策不确定性对我国对外直接投资影响机制.......................... 27
4.1 贸易政策不确定性对对外直接投资影响分析.................................. 27
4.2 其他因素对外商直接投资的影响分析.................................. 29
5 东道国贸易政策不确定性对我国对外直接投资影响的实证分析.............. 32
5.1 模型设定............................... 32
5.2 指标选取..................................... 33
5 东道国贸易政策不确定性对我国对外直接投资影响的实证分析
5.1 模型设定
研究 FDI 的经济模型多使用贸易引力模型，贸易引力模型一般常用于双边贸易对于流量变动的指标原因分析和探究，将贸易引力模型用于测算金融服务贸易竞争力的文章较少。最早的贸易引力模型出现在 1960 年，被引入衡量双边贸易流量的研究后得到不断扩展和完善，越来越多的学者将贸易引力模型用于各种指标的测算。
根据收集的关税数据进行贸易政策不确定性的计算，存在贸易政策不确定性的有 24 个国家，其他国家因为不存在关税波动可能性，诸如 MFN 关税与 AHS关税长期稳定一致，在这种贸易政策不确定性测度方法下，贸易政策不确定性在2003 年-2012 年均为 0，所以剔除这些数据。在 24 个国家中有部分国家贸易政策不确定性在 2003 年-2018 年中只有少数年份存在，其他年份均为 0，为了保证模型计量结果的可靠性，最终选择了 15 个国家进行模型计量（澳大利亚，加拿大，智利，印度尼西亚，日本，哈萨克斯坦，韩国，新西兰，挪威，巴基斯坦，俄罗斯，斯里兰卡，瑞士，土耳其，越南），共计 240 个观测个体。
6 结论与建议
6.1 结论
本文通过 2003 年-2018 年 15 个中国对外直接投资东道国的
