本文是一篇财务管理论文，本文结合 T 融资租赁公司财务风险管理现状，搜集整理了 T 融资租赁公司近三年的财务数据，进行汇总分析。整理分析了 T 融资租赁公司财务风险管理的现状，发现 T 融资租赁公司存在短期偿债能力差、资产负债率极高、资本结构不合理、典型的短债长投和流动性严重不足等现状问题。
第一章 绪论
1.1 选题背景及意义
1.1.1 选题背景
2015 年 9 月 7 日，国务院办公厅国办发〔2015〕68 号《关于加快融资租赁业发展的指导意见》全面系统部署加快融资租赁业的发展。融资租赁作为一种新兴的融资工具，它将融资与融物、贸易和技术更新巧妙的结合在一起。其特殊的属性，被越来越多的企业选择，成为信贷市场上不可或缺的新生力量。
1981 年 4 月 8 日，中国第一家中外合资租赁公司中国东方租赁有限公司成立，同年7 月，中国租赁有限公司成立，这两家融资租赁公司的成立标志着我国融资租赁业的创立。截止 90 年代中期，外经贸部和中国人民银行共审批 58 家融资租赁公司。由于中国当时不具备融资租赁发展的基本环境，不久这些公司即陷于困境[1]。
2000 年 8 月 3 日，中国华阳金融租赁有限责任公司因严重违规经营，不能支付到期债务，中国人民银行决定撤销中国华阳金融租赁有限责任公司，收缴其《金融机构法人许可证》《经营外汇业务许可证》，停止其一切金融业务活动。2001 年 8 月 23 日涉及近 17 亿元人民币巨额负债的原广东国际租赁公司破产。至此，受金融危机影响，加之行业发展不稳定，中国融资租赁业风险集中爆发。
1999 年 10 月 1 日，《合同法》第十四章明确融资租赁合同；2006 年 2 月 15 日财政部发布租赁的会计准则；2006 年 12 月 28 日《金融租赁公司管理办法》经中国银行业监督管理委员会第 55 次主席会议通过。自 2007 年 3 月 1 日起施行。至此，融资租赁的法律、会计、监管、税收等制度建设全面落地。
2013 年 9 月 18 日中华人民共和国商务部 2013 年第 7 次部务会议审议通过《融资租赁企业监督管理办法》，自 2013 年 10 月 1 日起施行。2014 年 3 月 13 日中国银监会发布新版《金融租赁公司管理办法》。2015 年 9 月 7 日国务院办公厅印发《关于加快融资租赁业发展的指导意见》，融资租赁在我国进入快速发展通道。
.............................
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
有关融资租赁公司的财务风险管理，国外专门研究的文献较少。风险的提出始于 19世纪末的西方国家，Ross，Westerfield，Jordan(1995)提出财务风险的概念，认为公司的财务风险是过度融资引起的［2］。Beaver(1966)运用统计方法对公司财务失败的问题进行了研究，形成了比较成熟的单变量判定模型［3］。Altman(1968)从企业的资产规模、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面选取的财务比率进行加权汇总产生总判别分，即 Z 值，并依据 Z 值进行评价企业财务风险［4］。Altman(1977)通过几年的实证研究修正了 Z 模型，成为更多公司广泛使用的模型［5］。
Marco Realdon(2010)提出预设租赁项目到期后租赁物处置方法，可以有效降低租赁项目中承租人带来的违约风险［9］。Gregory F.Udell(2011)主要关注客户提供的担保物的价值并将其作为主要还款来源的保证［10］。Bandaly(2013)通过供应链风险实操管理得出，可以从市场、外部环境、交易对手、公司运营管理四个方面来控制公司财务风险［11］。
Gang Kou(2014)在《Evaluation of clustering algorithms for financial risk analysis usingMCDM methods》中提到要充分发挥管理层的风险意识，很多公司的财务风险问题基本都是管理层缺乏财务风险防范意识。而且在风险发生时并没有及时采取措施控制风险，导致了风险的发生，最后造成了较为严重的经济损失［ 12 ］。Innocenti(2014)、Jin 和Simone(2014)以及 Billio 等(2016)分别建立了较为成熟的财务风险管理的方法理论［13-15］。Natalie Tatiana Churyk(2015)在研究中认为，融资租赁公司有能控制租赁物件所有权的特殊优势，能促进企业扩大生产销售规模和加快设备的更新速度，能更好的促进公司自身发展［16］。
Onyirhiba L(2016)提出金融租赁具有非常灵活的可变性，有债权性质，但又有租赁的法律关系，基于此为金融租赁公司提出更多的建议［17］。Horne JC (2015)认为总结和探索财务风险存在的问题提出改进措施及工作方法更为有效［18］。Leo Onyiriuba(2016)认为融资租赁研究了不同融资租赁类型中租赁物件的所有权变化过程，以及常见的风险控制方式［19］。James A Ohlson(2016)指出判断财务风险准确性跟财务风险的评价方法有关，风险识别的有效方法包括风险累计、上限测评、风险估值等［20］。Ross Ste Phen A(2016)财务风险控制机制和方法不断更新使得财务风险控制在国外得到着重的研究［21］。Qingyezhang，Yan Gao（2017）指出对于投资风险可以采取应用动态投资组合方式规避风险，研究表明在动态风险管理中，应该有针对性的采取应对措施［22］。
.................................
第二章 融资租赁公司财务风险管理相关理论研究
2.1 融资租赁公司概述
2.1.1 融资租赁的含义及特征
融资租赁是指出租人按照承租人对供货商、租赁物件和技术参数的选择，出资向供货商购买承租人选择的租赁物件，并出租给承租人使用，承租人按期向出租人支付租金，在租赁期内出租人享有租赁物件的所有权，承租人享有租赁物件的使用权。承租人履行完融资租赁合同项下的全部义务后，租赁物件的所有权最终可以转移，也可以不转移，或者以廉价的价格转让给承租人。
融资租赁的主要特征：
融资租赁是融资与融物相结合，又包含贸易、融资与租借，其表现形式为融物，实质是融资。融资租赁是由出租人、承租人和供货商三方签署买卖合同和融资租赁合同的三方交易。两个合同相互制约，三方当事人相互关联，买卖合同按照承租人的指定购买设备，确定设备价格、型号及维保服务，出租人不对该设备的质量与技术条件做担保。
融资租赁合同确定融资收益，出租人保留设备的所有权。出租人对租赁物件享有所有权，承租人对租赁物件享有使用权、占有权和收益权，在租赁期限届满后，承租人对租赁物件拥有廉价留购权利，通过支付较小金额的回购价款实际取得租赁物件的所有权。
融资租赁业务的租金计算首先要考虑出租人为出租给承租人而取得租赁物件所支付的价款和相关的其他支付，按照约定的利率和期限来计算租金。
表 3-1 T 融资租赁有限公司人力资源现状表
..............................
2.2 财务风险的相关理论
2.2.1 财务风险的概念
财务风险是指企业在各项财务活动中，由于内外部环境发生变化，出现很多不确定的、无法预知的、难以预料或控制的因素，从而使企业有产生损失的可能性。包含两个方面：一是财务活动的经营成果；二是财务状况即企业的营运、偿债和盈利能力衰退。
因为财务活动是始终贯穿于企业其他业务活动之中的，因此，财务风险是一个客观存在的问题，是企业在日常生产经营活动过程中必须要面对、处理的问题。并且企业在规避风险过程中，是无法完全消除财务风险的，所以需要企业管理者全面熟悉财务风险产生的原因，并对此进行识别、评价，及时采取相应的措施或对策以防范和控制，尽量将企业的损失降至最小，避免企业财务状况恶化。
2.2.2 财务风险的特征
财务风险有五个显著特征：
一是客观性。财务风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。导致财务风险出现的因素有很多，包括社会经济环境、社会政治环境、市场竞争环境、交易对手经营情况和战略规划等各个方面的可能因素，风险处处存在，时时存在，只能通过各种技术方法应对风险，从而尽量避免损失的发生。
二是全面性。企业财务风险不仅贯穿于企业财务活动的全部过程之中，还存在于企业的多种财务关系上。资金的筹措、积累、运用、分配等财务活动，均会产生财务风险，并且财务风险具有一定的隐蔽性，因为企业管理者在决策时，由于自身能力与对风险认知差异，使得其对风险的估计和预判存在误差。
三是共存性。通常情况下，风险越高，则相应可能得到的收益会越高。风险与收益共存，因此，企业需要采取科学的措施防控财务风险，保障企业收益。
四是不确定性。企业财务系统的影响因素众多，在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生，所以企业在开展财务活动过程中会遇到很多无法预料的、不确定的情况，使得企业实际财务活动运行结果与预期结果存在偏差。风险与收益共存，企业决策者在面对未来不可预测的风险时，选择冒风险运作或者规避风险运作，都有可能给企业带来损失或者更大的收益，存在明显的不确定性。
五是损失性。风险与收益并存，同时也与企业损失相互联系。财务风险给企业带来的或有损失，可以是财务量化的，也可以是非量化的损失，包括破坏企业经营的连续性和稳定性等方面。
.................................
第三章 T 融资租赁公司财务风险管理现状及问题................................ 19
3.1 T 融资租赁公司概况..............
