本文是一篇财务管理论文，笔者认为目前 T 旅游企业受到疫情的影响较大，面临着大量的财务风险，特别是近两年，其财务状况明显下滑，而许多因素的变化都会对财务状况产生一定的影响。本文收集了 T 旅游企业近几年的财务数据指标，从不同角度出发探究 T 旅游企业在新冠肺炎疫情影响下其财务状况出现的问题及其产生的原因，通过比较分析各种指标和趋势来了解其财务状况，并从安全性、营运性、收益性、成长性四个方面整理出 T 旅游企业财务状况存在的风险及产生的原因，如资本结构不合理、营收占款周转率过低。
第一章 绪论
第一节 研究背景和意义
一、研究背景
在我国经济的飞速发展下，人们对精神层面的文化享受要求越来越高，以放松身心为目的的外出旅游需求日益普遍。旅游经济在 2019 年的增长速度依旧高于 GDP 的增速，其中国内的行业态势与出境游的旅游市场都一直保持着稳定的上升，国内游客 60.06 亿人次，与上年同期相比增长 8.4%；入境和出境游客总数为 3 亿，与上年同期相比增长 3.1%。全年的旅游总收入为 6.63 万亿元，与上年同期相比增长 11%；旅游业对国内生产总值的综合贡献为 10.94 万亿元，占国内生产总值的 11.05%。可以见得，在我国经济转型的关键时期中，以旅游业为代表的第三产业在其他产业的发展中起着主导作用，也为我国经济发展提供了新的增长点。
2020 年，新型冠状病毒肺炎疫情突然之间在我国大面积爆发，由于其潜伏时间较长，政府采取了停止一切人流活动的措施来保护人民的生命与安全，与旅游相关的行业生态在新冠肺炎疫情防控期间基本停滞，居家隔离成为了人们的行为规范。根据《人民日报》的统计，截至 2020 年 12 月 31 日，中国已累计确诊 9 万多例新型冠状病毒肺炎病例，其中还存在近千人的无症状感染病例，并且难以控制输入性病例的不断产生，我国依然面临着这种流行病反弹甚至蔓延的风险。同时，全球疫情愈发严重且未采取有效措施进行有效防控，截至 2020 年12 月 31 日，已有超过 8194 万的新冠肺炎累计确诊病例，每天的新增确诊数量非常庞大，严重影响了世界各地的经济运行。新冠肺炎疫情在国外的爆发也使得我国旅游行业中出国游这一重要板块遭受到巨大的打击，造成许多旅游企业的严重亏损，以至于破产倒闭。人们在旅行方面的支出骤减，消费者在新冠肺炎疫情的影响下更加注意自己的健康，更加喜欢保守的消费，并形成了在线购物和娱乐的习惯，我国旅游行业的复苏必然面临着非常大的考验。
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第二节 文献综述
一、国外文献综述
（一）财务分析体系的形成
基农（Kenon）（1906）认为，最合理的速动比率值为 2.5，在发表《比较财务报表》时基于速动比率值评估了银行业放贷的标准[1]。大卫·诺顿（David Norton）（1996）认为，财务业绩衡量法可能被用来帮助企业将其财务目标同整个的公司战略联系起来，但是这不足以衡量整个业绩，首次将平衡记分卡运用于财务管理之中，分别从财务业绩、顾客满意度、内部流程的改进和组织的学习能力四个方面进行分析，可以对业务管理策略进行全面评估[2]。保罗·希利（Paul M.Healy）和奎师那（Krishna G Palepu）（2001）认为，企业所有者通常采用报表披露的方法向投资者传达企业所有经济活动的重要信息，例如企业资本的投资状况、营运成果等，并做出了一个可以评估管理层决策可行性的[3]。德隆·尼西姆（Delon Nissim）和斯蒂芬·H·彭曼（Stephen H.Penman）（2003）认为，准确分析企业未来的获利能力时需要区分开融资活动的财务杠杆和经营活动的财务杠杆，提出了一种新的财务分析手段，以解释基于财务报表分析的收益率差异[4]
（二）财务分析体系的完善
德隆·尼西姆（Delon Nissim）（2001）认为，若想准确客观的分析企业未来的获利能力，应该在进行财务状况分析时将融资活动的财务杠杆与经营活动的财务杠杆区分开来[5]。加里·阿什沃思（Gary Ashworth）和保罗·詹姆斯（Paul James）（2004）认为，可以将价值驱动因素添加到财务分析系统中，以整合成本、利润、期间费用以及其他影响公司营业利润的因素，达到实现更大的股东价值的目的[6]。克莱德·斯蒂克尼（Clyde P. Stickney）（2011）认为，为了给企业未来发展战略的制定提供帮助，建议建立具有批判性思维的财务分析框架和系统，以在此基础上对行业的当前发展现状与企业的发展能力进行分析[7]。
图 1.1 技术路线
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第二章 理论基础
第一节 阴态财务学的相关理论
辜朝明（Richard Koo）在《大衰退：宏观经济学的圣杯》一书中，开创性地提出了“资产负债表衰退”的概念和“阴阳”经济周期的理论框架[20]。他的理论不仅颠覆性地解释了日本大衰退的根源，提出了行之有效的政策建议，而且对于理解新冠肺炎疫情影响下的全球经济疲软具有重要的意义。
一、资产负债表衰退
这种衰退通常发生在非常严重的资产价格泡沫破裂之后，资产价格的暴跌导致在泡沫时期扩张过度的企业资产急剧收缩，这就使得这些企业资产负债表严重失衡。但是，由于这些企业的生产和经营状况没有出现问题，大部分的企业会将其“利润最大化”的经营目标转变为“负债最小化”，并用尽可能多的现金流去偿还过去已经发生的债务，对失衡的资产负债表进行有效修复，以达到尽快摆脱技术性破产的目的。对于单个企业来说，这种行为当然是合理的，但是如果所有企业同时还清债务并修复资产负债表，最终将导致整体宏观经济崩溃，随着借款需求的下降，进而总需求减少，陷入长期的经济萧条，这样的经济大衰退就是典型的资产负债表衰退。
资产负债表衰退中产生问题的根源是货币的需求方，因此旨在降低利率和提供流动性的货币政策是无效的。在恢复企业资产负债表的过程中，企业并不会因为借款成本的减少而希望产生借款，另外，如果企业的流动资金过多，也是无法输入实体经济的，只会积压于银行系统中。在这一点上，财政政策必须发挥重要的作用，像前面所阐述的一样，如果企业努力偿还债务而借款需求不足，政府将需要发行大量国债进行借款，并实施扩张的财政政策以填补总需求缺口。
二、“阴阳”经济周期
辜朝明经济理论通过引入阴阳循环理论，将阴和阳两个阶段构成了一个连接循环，使资产负债表衰退这一概念系统化，而区分阴阳阶段的核心在于微观个体资产负债表的健康状况。
在阳态经济条件下，经济形势处于传统主流经济学的范围之内，企业的资产负债表稳健，经营目标依然是利润的最大化，社会总需求强劲，企业对利率敏感并且容易产生宏观经济通胀，这时货币政策是一种理想的管理手段。相反，由于强烈的“挤出效应”，应尽可能避免采用财政政策。但是，当企业在阴态经济条件下，其负债远远超出资产状况、资产负债表崩溃时，将转变为负债最小化的经营目标，并将经济拖入资产负债表衰退。在这种情况下，即使是零利率也处于通货紧缩的边缘，货币政策已经失效，政府需要大规模的利用财政政策来刺激经济的恢复。
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第二节 财务状况分析的内容及相关理论
一、财务状况分析的内容
企业的财务状况是指企业在一段时间内的资产和权益的状态，是资金流动相对静止时的表现。财务状况的业务活动情况通常是以价值形式来反映在资本资产负债表、损益表和相关附表中的，而资产负债表通常被美国会计界称之为财务状况表，被认为是在特定的时间点反映企业的财务状况[24]。
财务状况分析是反映企业财务状况的会计要素，也是财务报表分析的主要内容之一，主要是以一段时间内的资产负债表、利润表、所有者权益变动表以及其他附表等财务资料作为依据，从企业的资产结构、负债结构、流动性等方面对其资产、负债与所有者权益等财务指标进行分析与评价，以达到为投资者、债权人、国家有关政府部门和其他企业相关部门提供具有参考价值的财务报告的目的[25]。
（一）财务状况分析指标
1、偿债能力
它的强弱是衡量企业经济实力和财务状况的重要尺度，并且是体现其运营稳健性的重要指标。主要评价指标为资产负债率，流动比率和速动比率等[26]。
2、营运能力
它使企业可以更好地管理其资产，提高资产利用率与盈利能力。主要评价指标为存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率等[27]。
3、盈利能力
它的立足点是经济增加值和销售（利润）增长率。企业财务状况评价指标的发展趋势必然是通过使用经济增加值来代替通常使用的指标（例如，股本回报率，总资产回报率和每股收益），使得公司的盈利能力评估可以更好地反映净资本收入和资本增值的情况，一般将销售（利润）增长率用于衡量企业的成长性[28]。
表 3.1 我国旅游企业 2020 年财务指标统计表（1）
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第三章 T 旅游企业概况及财务状况分析..................25
第一节 T 旅游企业概况..................25
一、经营现状..................25
二、核心竞争力分析..................25
第四章 T 旅游企业的财务风险及产生原因..................30
第一节 T 旅游企业的财务风险..................30
一、偿债风险..................30
（一）融资比例不平衡..................30
（二）负债结构不合理..................30
第五章 T 旅游企业财务应对能力提升对策.............
