4.1 结合轻资产运营模式特征的传统财务指标分析 ............................ 33
4.1.1 指标选取原则 ..................... 33
4.1.2 财务指标分析 .............................. 34
5 案例结论 .................................... 51
5.1 轻资产运营模式符合格力电器当前的发展需求 ............................ 51
5.2 在轻资产运营模式下，格力电器的核心竞争力持续提升 .................... 51
5 案例结论
5.1 轻资产运营模式符合格力电器当前的发展需求
家电制造业属于我国传统的制造业，在其前期发展阶段依靠重资产运营模式迅速发展起来，在“互联网+”时代，随着供给侧结构性改革的提出，我国家电制造业面临着更加严峻的挑战，日益激烈的行业竞争，融资压力，资金成本压力使得传统的重资产运营模式不能再继续满足企业的发展需求。为了顺应时代的发展，格力电器转型轻资产运营模式，整合其多年来积累的品牌价值，上下游供应链客户资源，企业价值等轻资产，优化配置企业内外的优质资源，将大量投入到固定资产上的资本转移到轻资产上，降低对“重资产”的管理成本，不断创新，从制造化向服务化逐渐转型。轻资产运营模式善于利用企业的轻资产如品牌价值、人力资源、供应链管理等，减少企业固定资产的投入，力争用最小的资本投入获得可观的收益，实现企业价值最大化，对企业的核心竞争力进行精准定位，探索出与企业本身契合度比较高的轻资产运营模式，降低了企业的运营成本，使公司自身竞争力不断提升，为企业的可持续发展提供了保障。
分析发现，格力电器在转型的过程中，财务表现符合轻资产运营的特征：其中固定资产占总资产比重基本维持在 10%左右，并且整体呈现下降的趋势；流动资产比重基本维持在 80%左右，相对较高；保持较高比例的无息负债，有效缓解了企业的融资压力；现金储备量在近 10 年在不断提升。在其轻资产运营过程中格力电器主要采用“区域股份销售公司”，“类金融”模式，发挥品牌竞争力，品牌价值呈现出逐年上升的趋势。轻资产运营模式使得企业的财务绩效有了显著的提升，各项财务指标在同行业中处于领先地位，盈利能力持续上升，销售毛利率维持在 30%左右，总资产净利润率由 2009 年的 7.14%增长为 2018 年的 11.32%，资金运用效率与成本费用控制措施较为完善恰当，企业以全部资金获取利润的能力越来越强，资产报酬率较 2009 年的 8.00%增长到 2018 年的 13.01%，合理使用内外部资金资源效果显著。净资产收益率保持在 30%左右，总体来说处于稳中有升的状态。资本积累率趋于稳定，企业发展已经相对稳定。
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6 研究启示与不足
6.1 对我国家电制造企业轻资产运营模式转型的启示
格力电器作为我国家电制造业的龙头企业，对其轻资产运营模式的研究有利于我国家电制造业轻资产运营模式的转型，其轻资产运营模式的实施借鉴意义较强，因此通过本文对格力电器轻资产运营的研究，对我国家电制造业轻资产运营模式转型提出以下启示：
6.1.1 培养轻资产，形成企业核心竞争力
品牌价值的不断上升，创新的营销渠道，“类金融”内部融资模式等都是格力电器对其轻资产运营的表现，分析发现轻资产对格力电器财务绩效水平的提高有一定的推动作用，所以对我国家电制造业提出培养轻资产，形成企业的核心竞争力的启示。
由于轻资产的表现形式多样，轻资产数据获取比较困难，所以对企业的轻资产进行定量分析阻碍较大。企业在其发展的历程中，一般会随着企业的发展壮大，积累一定的企业的独特的轻资产，但是由于大多数轻资产难以通过财务数据表现，增加了企业对轻资产的管理难度，大多企业并不关注轻资产这一资源，也不擅长利用其轻资产为企业产生经济效益，所以在轻资产运营模式下，企业应该明确轻资产的表现形式，综合企业当前发展状态，整理企业已拥有的轻资产，同时培养企业潜在的轻资产，如：品牌价值、供应链关系、研发团队、人力资源、销售渠道等。以此为轻资产运营的基础，借鉴格力发展模式，善于利用企业的轻资产，将企业已拥有的轻资产作用发挥到极致，创造企业独特的核心竞争力，为企业的轻资产转型奠定坚实的基础。
我国家电制造企业可以重点关注企业的品牌价值以及稳定的消费者群体，这对于其轻资产的转型具有不可估量的影响。随着我国经济水平与消费者收入水平的改变，消费者不再仅仅关注产品的价格，所谓的名牌产品成为众多消费者的第一选择，所以提高品牌关注度，提升消费者认可度，是企业培养其品牌价值的方向。有效利用互联网时代的优势，投放广告，聘请有影响力的人物，打造网络销售平台等进行品牌的建立，提升品牌影响力，促进企业的快速健康发展。同时通过周到的售后服务等建立稳定的客户群体，培养消费者的产品忠实度，依据大数据平台，不断开发新的消费群体，缓解企业库存压力，提升企业的盈利能力。
参考文献（略）
