本文是一篇财务管理论文研究，一是中资银行应密切关注并积极参与我国政府和监管部门的海外并购相关政策制定和实施，建立与之匹配的长期国际化战略规划，明确战略目标，使中资银行的海外并购交易根据战略规划和战略目的，有目标、有计划、有步骤，有差别地执行，避免一家中资银行同时开展多个海外并购整合互相牵扯资源、多家中资银行同时竞争海外同一并购目标、多家银行同时进入同一市场引起恐慌等不良现象。二是中资银行应协助我国政府部门和监管加强国际间沟通协调，一方面为中资银行创造政府间互信合作等良好的外部环境，一方面也有利于中资银行积极为国际金融协调合作、人民币国际化、中资企业“走出去”、扩大对外开放等等国家重大事项提供有益的贡献。三是中资银行应适应我国扩大金融业对外开放的“新常态”大环境下，迅速提升我国银行业国际化水平的客观要求，与时俱进地加强学习和创新，不断提升国际化水平。
第一章 理论概述
第一节 研究背景
纵观外资的大银行，无一例外是通过大规模的并购迅速壮大的。例如汇丰银行是由香港上海汇丰银行经多年扩展而成，早在 20 世纪 50 年代便已开始通过收购扩展业务，在历经15 次比较大的并购活动后已成为全球最大的银行之一。1955 年，花旗银行并购纽约第一国民银行，成为当时全美第三大银行。1998 年，花旗银行又与旅行者集团合并为花旗集团，成为当时全球最大的金融机构。1996 年，东京银行和三菱银行合并，又相继在 2001 年合并三菱信托银行，于 2005 年合并日联控股银行成为三菱日联金融集团，资产达 1.64 万亿美元，超过了此前全球最大的花旗集团。
中国加入世界贸易组织之后，以国有银行和全国性股份制银行为代表的国内主要商业银行在入世过渡期内逐步完成股份制改造，并逐渐融入全球银行业的激烈竞争中，一些自身具备实力和交易符合条件的中资银行选择通过海外并购进入全球金融市场，从而迅速实现国际化。如表 1-1 所示。
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第二节 研究现状及文献综述
一、 早期针对外资银行并购事件的研究
（一） 对于外资银行并购内外部动因的研究
如图 1-1 所示，我国学者和从业人员关注银行并购的研究文献开始于上世纪 90 年代中期。早期的研究文献主要研究分析外资银行并购事件的动因和效益，以及对我国银行业发展的启示和借鉴。我国较早关注银行并购现象的是郦杰1，其提出银行并购的外部动因是扩大自身实力以应对激烈的市场竞争，以及跨区域经营以适应监管放松和科技进步等经营环境的变化。同一时期，邢毓静和巴曙松2认为银行并购的内部动因是试图通过合并达到优势互补、扩大业务范围。
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第二章 中资银行海外并购行业整体分析
第一节 概况
如前文所述，近年来一些具备实力和条件的中资银行开始通过海外并购进入全球金融市场，从而逐步实现国际化。在这个过程中，国有五大银行频频出手，股份制银行纷纷试水，共同构成层次分明的发展梯队。国有五大行国际化水平较高、海外并购经验较多、人才队伍优异、战略规划完善，成为引领发展的“先锋部队”；股份制银行虽在国际化水平、海外并购经验、机构布局和员工结构上略显不足上略显不足，但也在尝试通过海外并购，快速在境外设立机构、开展业务，成为紧跟发展的“后备部队”。如图 2-1 所示。2017 年，中资主要国际化银行 BII 均值为 8.09，达到十年前 BII 均值的 1.55 倍，十年来的复合增长率为 4.50%，境外业务经过十年的稳步发展，已初具规模。
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第二节 中外资银行在国际化水平上的对比分析
但与长期主导国际金融市场的外资银行相比，中资主要国际化银行的发展历史仍然短暂，有很大的提高空间。如图 2-2 所示，与国际化水平最高的 4 家外资银行相比，2017 年中资 10 家主要国际化银行的 BII 均值为 8.09，不及这 4 家外资银行的三分之一。即便是中资 10 家主要国际化银行中位列第一的中国银行，BII 数值也仅为 26.70，略高于全球银行BII 均值 24.85。
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第三章 中资银行海外并购事件的现状和问题分析 ................................ 28
第一节 对并购机构的比率分析 ........................... 28
第二节 对被并购机构的因子分析 .............................. 33
第三节 中资银行海外并购事件中遇到的问题 ................................. 46
第四章 解决方案 ............................. 49
第五章 关注事项 ............................. 51
第四章 解决方案
一、 国有五大银行海外并购的解决方案
基于前述协同效应的成因的分析，对于海外并购“先锋部队”的国有五大银行，由于国际化水平较高、海外并购经验较多、人才队伍优异、战略规划完善，在考虑使用海外并购这一发展战略的解决方案时，主要动因包括：一是经营的需求，进一步融入全球金融市场环境、在政府监管部门的指导和外国战略投资者的支持下，跟随中资企业“走出去”——拓展海外市场；二是财务的需要，配置上市融资后过剩资金，提升盈利能力；三是管理的诉求，完善海外机构布局，以提高规模效应和国际化程度，以及扩大业务和服务范围。因此，国有五大银行的主要海外并购目标机构为在当地具备一定与中资企业客户群体相关和国际化服务能力的中型商业银行，以及能够提供证券、保险、融资租赁、资产管理、贵金属和大宗商品交易服务的其他牌照的金融机构。
国有五大银行通过海外并购做大的具体实施路径是通过并购在目标市场具备一定与中资企业客户群体相关和国际化服务能力的中型商业银行，可较快在当地具有分布广阔的分支机构，境外分支机构数迅速提高，通过与资本要素相关的市场、产品、技术、以及分支机构布局等基础结构的关联，可实现管理的协同效应。境外地区中型商业银行的存贷款规模较大，盈利能力较强，并购后合并报表反映的存贷款规模迅速增长，税前利润稳步增长，对国有五大银行的国际化业务规模和盈利的方面的财务贡献显著，可逐步实现海内外市场互补、分散风险和稳定收益。国有五大银行可给予被并购的中型商业银行资本直接注入支持、低成本资金支持、融资信用评级支持，以及信用证、保证书、安慰函等增信方面的支持，共享人力、系统、牌照、渠道等资源以降低运营成本。由于与资本要素相关的采购（成本）关联、存贷款产品关联、规模和盈利相关的基础结构关联，与非资本要素相关的商誉关联，可实现经营和财务的协同效应。
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第五章 关注事项
一、 从宏观国家政策层面需关注的事项 一是中资银行应密切关注并积极参与我国政府和监管部门的海外并购相关政策制定和实施，建立与之匹配的长期国际化战略规划，明确战略目标，使中资银行的海外并购交易根据战略规划和战略目的，有目标、有计划、有步骤，有差别地执行，避免一家中资银行同时开展多个海外并购整合互相牵扯资源、多家中资银行同时竞争海外同一并购目标、多家银行同时进入同一市场引起恐慌等不良现象。二是中资银行应协助我国政府部门和监管加强国际间沟通协调，一方面为中资银行创造政府间互信合作等良好的外部环境，一方面也有利于中资银行积极为国际金融协调合作、人民币国际化、中资企业“走出去”、扩大对外开放等等国家重大事项提供有益的贡献。三是中资银行应适应我国扩大金融业对外开放的“新常态”大环境下，迅速提升我国银行业国际化水平的客观要求，与时俱进地加强学习和创新，不断提升国际化水平。
一是当前国内银行业竞争激烈、中资银行的产品同质化严重、风险偏好趋向一致，中资银行应关注到利用海外并购发展海外业务是在海外延伸服务现有客户的重要手段，向外资银行学习先进金融产品和结构的快速通道，吸引、培养和留住人才的有效方式，在全球金融市场化环境下获得风险管控经验的捷径。二是中资银行应注意发挥中资银行间的协同效应，支持和激励中资银行间的合作共赢、共享资源、全球配置，以市场化为前提将牌照、渠道、成本、资金、人才、技术等比较优势互换，开展产品和客户跨区域交叉销售和服务，实现中资银行整体从大到强的进一步提升。三是中资银行顺应金融业进一步对外开放的大趋势，暂时不具备海外并购实力和条件的中资银行也可以通过引入海外战略投资者或合作伙伴，在海外设立分子行、代表处等持牌机构或工作组、中国业务柜台等简便方式，完善服务网络覆盖国家、地区和业务领域，发挥其海外业务桥头堡和窗口作用，跨越行业壁垒，突破区域限制，学习借鉴国际先进经验，提升人员素质和管理水平。
参考文献（略）
