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R医疗器械公司财务投资模型优化管理分析

日期:2020年02月23日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:1031
论文价格:150元/篇 论文编号:lw202002151417278797 论文字数:0 所属栏目:财务管理论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis

本文是一篇财务管理论文,本论文以 R 医疗器械公司为例,通过财务投资理论系统性梳理了 R 医疗器械公司财务投资指标,并运用竞争对手分析法来结合评估 R 医疗器械公司投资风险;发现目前存在财务投资目标考虑不全面、模型预测精准性、非财务指标未纳入评估范围,财务投资权责不清,人员配合协调存在问题,投资反馈机制可借鉴性不强等等问题。


第 1 章 绪论


1.1  研究背景

1.1.1 医疗行业发展回顾与现状 近年来随着人口老龄化的显现,医疗器械市场规模递增与老龄人口的增多趋势密不可分。截止到 2017 年末,我国人口总量已达到 13.90 亿人,其中 65 岁及以上人口占总人口的比重为 11.40%,同比增长 0.6 个百分点,2020 年我国总人口将达到 14.20 亿。预计 65 岁及以上人口占总人口的比重将升至 12.68%,老年人由于生理结构退变,生理机能普遍降低,患病率较高,对医疗服务的需求也较大;2010-2017 年,我国城镇居民年人均可支配收入从 19,109 元增长至 36,396元,居民的消费能力不断增强,医疗保健支出占比不断上升,2017 年人均医疗保健消费支出 1,451 元,增长 11.0%,预计人均医疗保健消费支出仍将保持持续增长态势。

可以预见的是国家医保随着医疗服务需求的增大,赤字问题也逐渐显现。所以近几年来国家开始加大对国产医疗器械公司的政策扶持,比如 2015 年国务院印发的关于《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015―2020 年)》意见中就明确提出要降低医疗成本,逐步提高国产医用设备配置水平。这无疑为国内医疗器械企业提供了良好的成长环境,持续释放的利好,不断出台的扶持政策也为健康产业持续发展创造良好的政策背景。医疗行业成为了过去几年的投资热点之一,相信未来五年也依旧是投资市场的宠儿,相关民营资本的介入带来了更多的活跃资金,而财务投资经营管理的经验也日益丰富。

此时的外企医疗器械公司如何在先发优势的情况下,面对虎视眈眈的国内企业,保持现有产品市场份额、公司利润及保持企业发展的高速成长,相信是每一家外企公司高管所头疼的问题。也正是每一项挑战都看上去困难重重,倒逼着外资企业不断创新与加大对国内市场的投入。其实政策并没有一边倒的倾向国内企业,在鼓励创新药、原研药上的减税及专利保护政策,进口靶向抗癌药物零关税的执行,也增强了外资公司对华投资的信心。而医疗行业面对最大的投资问题就是投资周期长,投资金额高、回报率不确定的困难。因此面对种类繁多的新产品投资项目或者有助于现有产品扩大市场份额的投资项目时,需要运用可量化的财务投资模型进行评估。

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1.2 研究目的

基于对医疗行业及投资环境背景分析,汇总工作中收集到的反馈信息。本人与财务部一起对 R 公司现有的财务投资模型进行了深入剖析,再结合 BP(back propagation)神经网络的优点,提出针对 R 公司优化出一套基于 BP 神经网络的财务投资模型方案来适应新投资环境。同时成立投资专委会的提议,也能够有效的避免目前财务投资模型中存在的责任不清、非财务投资指标衡量的问题。怀着提高财务投资量化精准性及效率,缩短决策时间,并把风险控制在合理的范围之内为目标进行优化设计的初衷,本文的研究目的具体有以下两个方面:

(1)分析 R 公司现有财务投资模型问题

运用竞争对手分析法对 R 公司竞争对手的投资进行分析,通过全面梳理财务投资的相关理论进行定量分析,在确定不同的财务投资目标的情况下,将类比法、参数模型法、自下而上法等等结合运用到财务投资模型评估,探讨 R 公司面临的财务投资现状与问题。同时,通过对 R 公司项目财务投资模型分析并研究,总结公司现有财务投资模型上的问题。

(2)改进并优化 R 公司现有财务投资模型方案

结合财务投资优化理论,分析当前状况下财务投资流程及财务投资模型评估中存在的问题,找到适用于 R 公司的财务投资优化模型并改进,最终向提出公司切实有效的优化财务投资模型及更科学、可量化、可行性高的方案以促使 R公司实现最终达到不同财务投资目标统一评估的目的。

图 1-1  本文研究路线图

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第 2 章 财务投资相关理论研究


2.1  财务投资理论概述

财务投资的本质是获取中短期财务价值,实现手段主要是通过溢价退出。同时也是一种筹措资金、人才、物料到一定领域从事参与经营活动试图获得未来经济利益的行为。

2.1.1 财务投资目标

财务投资的目标是指企业在限定的投资经济条件下,组织与经营特定的投资活动所要达到的目标。企业进行财务投资的目标是多元化的,既可以是短期的收益性目标,也可以是长期的成长性目标,如下可示:

(1)收益性目标

这是指企业投资的目的是为了获取一定的利润,可以用利润率、投资收益率等指标来评估和统计。利润是企业一定时期内的全部收入扣除成本费用的差额,以经济学的观点来看,这个差额就是人们在一定时期内经营活动所创造的剩余产品的价值转化形式,因此对于企业进行而言,投资的首要目标就是在法律法规允许的情况下,创造更多的价值,赚取合理利润。

(2)成长性目标

指从长远角度来看,企业需要实现规模扩大、产量增加、市场份额以及设备更新迭代的目标。现代企业的发展要着眼于战略规划,不仅考虑当前的发展,还需要规划可持续发展,实现企业的不断发展壮大。经营规模是企业成长发展的显著标志,企业投资的目的不仅是实现当期利润的最大化,而且还要实现长期利润的最大化,所以成长性目标是企业财务投资重要的长期性目标。

(3)市场占有目标

这是指企业占领市场、提高市场占有率目标。衡量企业经营业绩的显著标志就是企业在同类行业中的市场占有率。企业开展生产经营活动,通过资金运作在激烈的市场竞争中占有一席之地,市场占有率是衡量企业发展水平的重要指标。占领市场、扩大市场份额能够增强企业的市场竞争力,从而提高企业承担和应付各种风险的能力。

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2.2 BP 神经网络理论

2.2.1 BP 神经网络原理

BP 神经网络((Back Propagation Neural Network))随着人工智能领域突飞猛进的发展而成为备受关注的研究热点,BP 神经网络和生物神经网络有异曲同工的精妙和功能,生物神经网络借助生物体内的大脑神经元、细胞、触点等网络,用于辅助生物的行动和判断。而 BP 神经网络也是对客观世界网络进行建模处理,按照不同的连接方式构建类似的神经网络。神经网络通过模拟人的大脑而运作,神经网络层与层之间的连接类似于人大脑上的众多突触。通常而言,一定层次的多个神经元组成神经网络,并且神经元接收多个输入信号,并且将这些输入信号通过加权传递到下一层神经元中。最终层的神经元通过多次信号的权重叠加进行运算,其运算的结果是通过神经元所设置的阈值进行评估和判断,最终通过激励函数处理作为神经网络的输出。由于近些年来神经网络的迅猛发展,在诸多领域如智慧机器人、生物医药、经济决策、和自动化控制论等多方面都见到了 BP 神经网络大展身手的案例。

2.2.2 BP 神经网络模型应用

通过多年的发展,神经网络已经是一个庞大的家族,包括多种类型,如 RBF(Radial Basis Function,径向基)神经网络、感知器神经网络(单层感知网络(M-P模型))、线性神经网络、自组织神经网络、自组织竞争网络、自组织特征映射网络和学习向量量化网络等,同时也包括最常见的 BP 神经网络(Back Propagation Neural Network),如图 2-1 所示,其中 BP 神经网络是一种误差逆向传播的多层前反馈神经网络,前反馈的意思是在输出层和输入层之间加入隐藏层搭建前反馈的神经网络用于提供神经网络的识别能力。其中 RBF(径向基)神经网络的高精度优势,在解决分类问题上非常适合,如模式识别的问题和时间序列的鉴别。感知器神经网络作为单层的神经网络,其特点是线性输出,只能输出 2 个值,也就是说适合分析简单的模式分类问题,其缺点是对于非线性问题爱莫能助。单层感知网络(M-P 模型)具有结构精简、模型清晰等优势,然而无法分析非线性问题。线性神经网络是有多个或者一个线性神经组成,其特点是线性,广泛运用在拟合函数、滤波、控制等方面。自组织神经网络的特点是自学习特征,并且只对某一种特定的信号响应。自组织竞争网络中的竞争指的是包括特殊的竞争层,其神经网络内部会发生竞争,这样的神经网络的特点是具备独特的分类功能。

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第 3 章 R 医疗器械公司经营环境分析 ..................... 21

  3.1 R 医疗器械公司背景介绍 ............................. 21

3.1.1 R 公司在华投资概述 ............................ 22

3.1.2 R 公司创新投资基金的诞生 ...................... 23

第 4 章 R 公司投资模型现状及存在问题 .................................... 34

4.1 R 公司现行财务投资模型 ........................................... 34

4.2 R 公司现行项目投资基本制度 ....................................... 37

4.3 问题分析及总结 .................................. 38

第 5 章 基于 BP 神经网络财务投资模型优化方案设计........