本文是一篇票据法论文研究，在商业起步较早的发达国家，票据融资制度被运用的十分娴熟与稳定，起到了商业融资良性循环的促进作用。目前在我国，票据融资额度与比例逐年上升，也体现出票据市场的活跃度。传统模式的票据融资局限于票据贴现与票据质押贷款，这几年民间票据融资虽然在方式方法上有了创新，但是相关法律规定尚不完善，并且票据市场没有统一的规制办法，这使得票据融资无法在健康有序的环境下发展。当下我国的中短期票据都是在央行的规章范围内运行，票据市场经验不成熟，预防风险的能力也很薄弱。伴随中小企业融资难的问题得不到很好的解决，更凸显了票据融资的重要作用，票据融资是目前看最为简便、低成本的融资手段。所以，构建完整的票据融资制度体系，无论是对我国企业的发展，还是对票据市场的建构，都是最为重要的一步。
第一章 票据融资概述
第一节 票据融资的概念
一、票据融资的概念与本质
“票据融资”是指，在现有的法律规定下，企业以实现融资为目的，通过法定方式使用某种特殊的票据，以获得资金的行为。概念中的“目的”是为了实现融资，即企业使用票据不仅是用其能够满足支付结算的基本功能，而是为了获取更多的资金；“通过法定方式”就是要求票据行为要件务必符合相关法律规定；“特殊的票据”即为融资性票据，其种类囊括商业本票与商业汇票等融资工具。
因此，不难发现票据融资是以融资性票据为基点，针对不同种类的融资性票据而形成的多种票据行为的总称。随着对该类票据行为的研究深入，逐渐认识到要了解其内涵与本质，必要先明确融资性票据的概念界定。
我国《票据法》第十条将“真实交易”规定为票据合法性的必要条件，对商业本票的合法性予以否定，因而，学理上对“融资性票据”的界定并未达成统一。上世纪末，有部分学术观点是旨在阐释“融资性票据”：“持有未到期票据的人卖出票据后能够取得现款的票据。它的作用就是调度资金，这主要通过票据贴现来实现。”⑥但从发展的角度看，如今票据市场上融资性票据的多样化存在，并不仅局限于真实交易背景的票据。
目前，学界对于融资性票据的概念有了较为统一的观点：“融资性票据，是指不以真实的商品交易为基础的，专为融通资金而签发的票据。”⑦明确了融资性票据的基本要义，可知本文要探讨的票据融资，是就各类融资性票据的融资功能而言，更加偏向从实证的角度来分析。所以如无特殊说明，本文提到的票据融资，不仅指传统意义上的票据贴现和票据质押，还指商业主体专为融通资金而以信用签发的汇票与本票的行为，包括商业承兑汇票的保贴、赎回式贴现和部分贴现等。
...................
第二节 票据融资的作用
一、票据融资的积极作用
（一）促使企业重视商业信用
“商业信用，是基于主观上的诚实和客观上对承诺的兑现而产生的商业信赖和好评。” 换言之，企业处于短期资金流受制的尴尬期时，若有良好的商业信用，便可从其他商主体处获得资金缓解压力。而如今我国的现状是，“在市场经济的发展过程中，那些信誉卓著、资力雄厚，且被评级机构设为一级资质的企业才能有资格进行大规模的、经常性的发行票据用以企业融资”。 因此这使得很多中小企业在遇到相关问题时，对票据融资的解决途径望而却步，索性完全抛弃树立商业信用的努力，以此形成恶性循环，中小企业难以在市场经济中健康化成长。若建立更为合理的票据融资制度，企业为了能够获取低成本的票据融资方式，无疑在客观上促进了中小企业自觉树立商业信用、大型企业努力维持良好的商业信用。信用评级真正成为衡量企业优良的重要标准，使票据市场更加有序。
（二）缓解中小企业融资难的困境
近几十年来，我国的民营企业和中小企业的贷款问题始终得不到解决，基于当前中小企业面临的发展困境，大部分商业银行主要的业务开始转向个人消费贷款，并相应的对国债的持有数量进行了增加，这就使得原有的资产结构发生了改变。这种调整使得银行中的资本流入实体经济的数量进一步减少，这就导致中小企业贷款更是难上加难。
出现以上状况的现实原因对于很多中小企业来讲是非常残酷的。企业之间由于短期利益的驱使和市场不成熟、不理性交易的存在，会使得很多企业加速扩张，使得整个信用市场规模呈现激增。首先，中小企业往往成立时间较短，市场表现缺乏稳定性，使得这些企业承受风险的能力比较弱，外加实体行业的波动巨大，当中小企业寄希望于商业银行时，商业银行往往不甘于承受这种风险的转移，故不愿贷款给中小企业；其次，资本运作愈来愈成规模，即使中小企业有巨大的发展潜力，但是回报周期长、产业类型不成规模，商业银行的回报率低，因此商业银行更加倾向于资金链较为成熟稳定的大型企业。
..................
第二章 我国票据融资发展现状与困境分析
第一节 传统票据融资业务及发展
一、票据贴现
“票据贴现就是未到期票据的买卖，将没有到期的票据持有权转让，并获得资金。 ”一般来讲，票据市场在经历初期阶段时，企业获得资金的最为主要的形式就是依赖票据贴现，然而，伴随经济的飞速发展，票据贴现这种最为传统化的票据融资模式显然不能满足当下各主体的融资需要，在票据市场被推动着发展的过程中，很多国家与地区的票据市场开始演绎出新型的票据融资方式，最显而易见的即由企业自行发行商业汇票来实现融资。虽然目前我国的票据融资方式较为传统，仍然停留在单一的使用票据贴现的方式，但其必然会在经济发展的过程中得到进步与完善。
在市场交易活动中，票据市场是伴随市场中资金和交易的发展而逐渐发展起来的一种市场行为圈，在此过程中，主要是以发行、承兑、贴现等形式实现资金流通的市场发展形式。
在票据市场中出现的再贴现是票据持有人将已经贴现且还未到期的票据向人民银行施行转让持有权，从而获得资金的行为。虽然从表面上看再贴现只不过是金融机构间融通资金的一种特别方式（再贴现人为人民银行），但再贴现的实质却是国家行政机关人民银行在向社会传递国家的实施的货币政策。其中，这种再贴现制度不仅能够调整银行之间的信贷结构，而且还能不断优化调整货币的供应总量。
事实上，我国票据贴现融资业务虽然发展迅速，但贴现业务比较单一，几种方式上的创新也没有明确的法律依据。此外，由于商业银行间竞争过于激烈，人民银行的贴现政策不能起到很好的宏观调控作用。因此，规范票据贴现业务，是今后票据融资法律制度完善的一个方面。
....................
第二节 我国票据融资的创新与展望
一、我国票据融资的创新
由于我国票据法律规范不允许企业签发或发行纯粹的融资性票据，票据融资业务模式单一成了制约我国企业中短期融资的障碍。人民银行固然无法公然违反票据法的规定，却在其主管的银行间债券市场开发了两种具有票据本质的融资工具，并制定了专门的规章规范其发行和交易。笔者认为，这是人民银行在研究海外商业本票和中期票据制度之后，对票据融资业务种类的创新。
（一）无担保商业本票
无担保商业本票这一产品前身为短期融资券，其诞生要追溯到上世纪 80 年代末，但后来由于规范不力，企业信用恶化等原因，于 1997 年被叫停，2005 年短期融资券重新登上企业融资工具平台之时，已经不是对 20 世纪 80 年代末短期融资券的简单复制，实际上已经具备了发达国际货币市场的主流金融工具——无担保商业本票所具有的交易特点。
现如今，票据市场交易中短期融资券的性质被明确为无担保商业本票，其进一步发展成熟，表现为以下几个方面：
第一，体现在交易市场方面。对于短期融资的市场行为，《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（以下简称《债务融资工具管理办法》）中予以了明确规定，其本质为银行和债券市场中的交易双方必须签订交易合同，约定在到期时还本付息的一种有价证券。而在《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》（以下简称《短期融资券业务指引》）和《债务融资工具管理办法》中对于短期融资发生的交易主体是否仅限定在银行间的金融市场，上述两办法并没有做出更多的说明和界定，这也为后来企业和个人投资者之间发展提供了适宜的空间。
.......................
第三章 域外票据融资立法例及启示.......................... 26
第一节 域外票据融资制度的立法例研究............................ 26
一、美国票据融资制度现状............................ 26
二、英国票据融资制度现状.......................... 26
第四章 发展我国票据融资的法律应对................ 30
第一节 票据融资制度立法完善......................... 30
一、票据融资的法律基础................... 30
二、修改我国《票据法》的相关条款...................... 30
第四章 发展我国票据融资的法律应对
第一节 票据融资制度立法完善
一、票据融资的法律基础
当前的《票据法》从 1995 年诞生至今已经有超过二十年，当时我国正处在经济不稳定，社会信用膨胀的时代背景之下，一系列金融违法活动非常普遍。考虑到当时的经济建设状况，编制《票据法》仅可采取真实票据理论，如此方可以有效地解决金融乱象，切实的降低通胀缩带来的压力。然而，伴随市场经济的持续快速发展，一系列配套制度也在逐步健全，所以该部法律的立法背景开始出现了相当大的改变，继续推动票据有因性，则会导致资金融通面临较大的压力，无法推动市场经济的持续快速发展。国内市场经济快速发展的中小企业，其活跃程度和国家的经济活力有着密切的关系，而针对中小企业融资难的问题，则一定要有市场带来相应的投融资渠道，科学的降资金供需串联在一起，如此则必须要通过法律进行调整，由此适应于市场环境的现实需要。
最高法关于审理纠纷按键若干
