徐州师范大学财务管理专业开题报告范文-《企业合并中的价值评估》 - 会计论文开题报告

论文选题的意义 所谓<A href="http://www.51lunwen.org/financingsecurities/2011/0816/lw201108161056316748.html" target=_blank>价值评估</A>是指买卖双方对标的购入或出售做出的价值判断。企业价值评估是在一定的假设条件下，运用财务理论、模型与方法对企业的价值进行确定的方法 并购意义上的企业价值评估就是以财务决策为目的的评估。随着经济全球化进程的加快，资本的日趋大规模快速流动，企业私有化、收购、兼并等企业重组活动日益频繁，企业重组活动都要涉及到企业价值评估。企业价值评估在这些重组活动中扮演着越来越重要的角色。但是我国企业价值评估理论与方法的研究远远落后于西方。 企业随生产规模不断扩大，会出现从规模收益递增到规模收益不变，再到规模收益递减三个价段。企业并购可以扩大经营规模，获得规模经济，降低成本，提高市场竞争力。我国企业规模普遍较小，竞争力弱，要想在与跨国大公司竞争中取得优势，并购重组是发展壮大必由之路。 文献综述 陈萍认为，价值评估方法的多样性, 为评估人员提供了适当选择评估途径、有效完成评估任务的现实可能, 有利于简捷、合理地确定企业评估价值。但在选择价值评估方法时还是应注意一些问题问题：一是价值评估方法必须与资产评估价值类型相适应；二价值评估方法必须与评估对象相适应二评估方法的选择, 还要受可搜集数据和信息资料的制约, 故选择时要纳入不同评估途径中统筹考虑；三是注意不同评估方法和比率的综合运用 张　璐、仲秋雁认为，企业并购价值评估方法的研究开展时间较早,发展已相对成熟, 但由于企业并购价值评估问题本身带有较强的主观性, 每个价值评估方法本身都不能很好地辅助决策, 他们对企业并购价值评估方法适用性及局限性的分析, 将其归纳，总结了将各价值评估方法结合使用的方法, 弹性评估企业并购价值。实物期权法可以说是净现值法与协同效应评估方法的结合使用, 暂且将其视为两种方法,可以结合使用其他评估方法与协同效应评估方法相结合。根据企业状况采用净现值法、相对价值法、经济利润法评估并购企业与目标企业价值, 其中评估得到的目标企业价值可以作为并购企业并购目标企业可付出参考成本, 将并购企业价值、目标企业价值及协同效应评估方法相结合。 梁汝新认为，评估方法忽略了许多重要而现实的影响因素。在评估具有经营灵活性或战略成长性的投资项目时，由于忽略了投资机会潜在价值和现有业务成长价值，因此会出现低估，也就是说传统评估方法无法正确评估不确定环境下各种投资机会的价值。为此，在目标企业价值评估中，引入实物期权理论加以改进，以便更准确地对目标企业进行价值评估。由于并购存在期权特征，所以目标企业价值包含三部分：目标企业独立的公平市场价值；企业协同效应价值；并购的期权价值，这种对目标企业的价值评估是最合理的。 佟明明、陈光、毕峻玮认为，随着以网络为基础的知识经济的到来, 企业的资本结构、营销方式等发生了很大的变化, 改变了传统意义上的销售手段。用重置成本法对新经济时代的企业价值进行评估, 存在着很大的局限性: 一是当企业不再以有形资产为主时, 无形资产特别是知识资本的评估如何进行; 二是当企业资产与企业收益发生严重背离时, 用重置成本法评估出的企业价值是否有意义; 三是对于网络企业如何用重置成本法评估其价值。而在用贴现现金流量法进行评估时, 在预期未来现金流中已经包含了人力资本的价值, 对于网络企业则可以将其作为一种风险投资, 通过适当的方法预测其现金流, 评估出其价值。总之, 贴现现金流量法作为企业价值评估的一种基本且常用的方法, 在我国也有广阔的应用前景, 在实践中将会有普遍的运用。尽管与重置成本法相比, 它存在种种苛刻的假设条件, 其中也存在着不少的缺陷和不尽如人意之处, 但这正好为此方法的不断完善和发展提供了空间。现阶段, 我国不能单独运用重置成本法, 而应该用贴现现金流量法进行辅助并验证。 苏巍认为，在评估企业价值时，实际可供选择的评估方法主要有三种：基于资产账面价值的评估法、收益法和市场比较法，而期权定价法由于诸多限制条件并未在实际工作中的到广泛的运用。苏巍认为我国目前企业价值评估首选的方法是收益法，而基于资产账面价值的评估方法虽然与企业价值的还有不相符合，但是由于其可操作性强，在实际评估工作中可以将其作为后备方案或作为补充方案。 李娜、王静敏认为，基于价值创造的视角，剩余收益法是最适合的企业价值评估方法。剩余收益法的Ohlson（1995）模型从理论演进和基本思想来分析，既有深厚的逻辑基础又有很强的适用性。值公司净资产账面价值的差异取决于公司获取剩余收益的能力，取决于公司创造价值的能力；如果企业只能获得相当于资本成本的利润率，那么投资者只会付出不高于公司净资产账面价值的价格；如果企业获得超过资本成本的利润率，投资者才会付出多于公司净资产账面价值的价格。 张安波认为，企业价值评估与企业核心能力密切相关，核心能力评价与价值评估之间关系呈现双向互动的态势；核心能力大小影响企业价值评估结果，企业价值评估结果又影响企业核心能力的构建和拓展。 马春爱认为，如果将被并购企业以价值进行抽象，那么，并购方可以被并购企业视为一个价值池，即一个相对于并购方而言能够助其实现经营突破的若干价值集中，被并购方的价值池不仅决定着其并购价值大小，也决定着其在并购活动中与并购方进行博弈时的谈判能力高低。这时，并购方在分析和选择目标企业时，就可以从价值构成（即驱动因素）及其价值量的分析入手，考察池内的价值总量，并据此就是否并购做出决策。判断方法为：价值池内的价值总量大于0 为是否并购的最低标准，在此基础上，价值总量越大越好。其经济含义为被并购企业至少在一个驱动因素上可以满足并购方要求，在此基础上，如果能够在更多方面满足要求，则企业的并购投资价值就越大。价值池分析法尤其适用于并购方对若干目标企业的比较分析和选择决策过程。 李波，曾小丽认为，在企业并购中企业价值的确定是其中最重要的一环。在现有的企业价值评估中，主流的是现金流和EVA 两种方法，特别是EVA 在理论和实际应用越来越受到关注，但是目前国内的EVA应用还停留在限的几个采取数据处理。文章在深刻研究EVA 的原理基础上，以云南白药为例，考虑企业收入和成本等的随机变化，通过调整企业会计数据项目，构建了一种动态的EVA 评价模型。结果表明，EVA 随机模型通过模拟企业的真实经营情形，从而得到并购中的企业价值的合理估值。 黄桂萍、姜艳认为，战略并购是相对财务并购的一种并购形式，在战略并购中对企业价值进行评估十分必要。她们通过对国内学者关于战略并购中企业价值评估体系、企业协同效应价值评估、战略并购中企业价值的非财务影响因素等三方面的研究进行综述，提出应根据行业特征改进方法体系、应进一步量化非财务指标和加强实证分析。 论文框架结构： 引言 一、企业并购价值评估在经济中的重要性 二、企业并购中价值评估方法的综述 （一）企业并购价值评估传统方法的论述 （二）企业并购价值评估方法创新的论述 （三）企业并购价值评估方法适用性分析 （四）企业并购价值评估方法局限性分析 三、企业并购价值评估方法的综合运用 四、企业并购中价值评估国内外的研究现状 （一）国外的研究现状 （二）我国企业并购中价值评估现状及存在的问题 五、建议性措施及展望 主要观点 实施企业并购是复杂的系统工程，涉及各种各样要求和条件，存在巨大风险，需要运用得当的策略。很多国内外并购案失败，除“运气不佳”和管理不善外，主要是并购价格不合理。因此，企业合理的并购价值成为提高并购成功率的关键因素。 本文对企业合并中的价值评估的研究，通过总结我国已有的传统的企业价值评估方法的具体应用找出各自优点和存在的问题，针对不同类型的企业合并中不同的价值类型，选择不同的评估方法，结合实际制定合理的价值评估机制，有助于并购企业可结合自身情况, 合理设计并购支付结构, 以满足并购双方的要求,实现企业价值最大化。同时，我国正处于经济转型阶段，通过对现代先进的价值评估方法进一步深入研究，使原来只停留在理论研究上，能付诸于实践。结合国内的实情将国外的先进理论加以吸收应用。寻求一种合理的体制，保证各种方法尽量的发挥最大的作用，逐步完善我国的企业并购价值体系。