本文是一篇财务管理论文，本文以房地产行业中龙头企业融创中国为研究对象，研究其在目前新冠疫情以及宏观调控的“双重重压”下进行是如何进行财务风险控制、所采取的财务风险控制措施有哪些？并对财务风险控制措施的实施效果做出评价。
第一章 绪论
第一节 研究背景及意义
一、研究背景
首先，房地产企业在我国的关注度一直居高不下。一是由于房地产行业所涉及产业多，牵一发而动全身，在我国的国民经济中占据重要的支撑地位。根据2020年统计数据，房地产及其上下游产业投资占我国GDP的30%左右，仅房地产投资占比也有10%。二是在我国的传统观念中房子具有很重要的地位，从而导致房地产行业与我国人民的生活密切相关。根据2020年统计数据，房地产投资占绝大数家庭财产的50%以上。
其次，根据我国现阶段的“共同富裕”以及“鼓励生育”的政策来说，过高房价不利于我国这些政策实施，因此，国家在2016年提出“房住不炒”之后在2020年的两会上又重申了“房住不炒”。所以房地产行业面临着调控政策的整体趋严这一重压。
再次，房地产行业相较于其他行业而言，产品、经营模式极具独特性不说，房地产行业属于资金密集型行业，这就导致了房地产行业的财务风险具有资金运作量大、回收期长、变现能力差、资产负债水平高等特征。
最后，从我国房地产行业的发展来说，在很长一段时间中我国房地产的发展模式都是借钱—拿地—借钱—盖楼—销售—还钱的粗放式状态，但随着社会、经济的发展，我国房地产目前进入向精细化发展的转型阶段，这进一步加大房地产行业的财务风险。另外，自2019年新冠疫情的持续性爆发导致我国经济形势一直下滑，导致房地产行业整体的销售呈现收缩态势。对企业财务风险方面有以下两方面影响：一来，房地产企业经营风险加大，这就要求企业必须要保持低的财务风险与之相匹配。二来，对于目前已经高财务风险的房地产企业来说，经营活动带来的现金流对企业的高财务风险起不到进一步的控制作用。
第二节 研究思路及方法
一、研究思路
研究机理从下图展开：
如图1-1所示，文章的研究主要分为三部分。第一部分，从现实问题出发结合过往研究。有以下疑问：“双重重压”对房地产企业的影响有哪些？在“双重重压”背景下，房地产企业如何进行财务风险控制？财务风险控制措施是否真的让房地产企业控制住了财务风险？基于以上三个问题，本文以融创中国为研究对象，研究融创中国进行财务风险控制的措施，研究财务风险的成因，以及对相关财务风险控制措施进行评价。第三部分则是，根据以上疑问在融创中国的案例中的相关体现，得出本文的研究结论，针对案例中的不足之处提出自己的改进建议。希望房企在实践中提供一些价值。
第二章 概念界定与文献综述
第一节 概念界定
一、双重重压的概念
随着近年来房企和社会的不断发展，房地产企业面临的外界环境不断变换。其中有好有坏，因此本文选择对房地产企业很重要，但就目前情况来说给房地产行业造成不利影响的两大变化入手。将其合并称为“双重重压”进行研究。在本的研究中双重重压主要从融资端的宏观调控和疫情持续所带来的经济下行两个角度来界定。具体界定见下文：
（一）宏观调控趋严
本文研究对于宏观调控这一重压的界定主要是指2019年以来，政府发布的各种针对房地产企业融资、还款以及资金监管方面会给企业资金链造成压力的各项金融政策。首先财政金融政策上，我国现阶段货币政策较为稳健、财政政策则较为积极，严控金融方面产生的风险，具体到房地产行业来说，主要聚焦于房地产企业的融资端，具体要求从房地产企业融资审批，到后期的资金监管以及还款方面都做出了详细监管指示。对金融机构在整个审核、放款及后续监督全链条中，做出了严格防范金融风险的要求。2021年国家相关部门出台的财政金融政策详见表2-1，从2021年的金融调控政策来看，整体呈现先紧后松的调控趋势，有两方面原因，一方面是由于新冠疫情所带来的整体经济下滑；另一方面，前期调控中，金融机构过分解读政策导致实际实施政策更为严格，进一步导致众多房地产企业出现融资问题，从而影响整个行业的发展。
第二节 文献综述
一、 企业财务风险
（一）财务风险识别
Brown（2015）认为风险最主要的诱发因素包括运营、资产两个，从而提出了进一步强化企业内部的管理体系和流程，以达到企业控制财务风险的目的。李昕旸（2016）以创投基金为案例研究财务风险，得出了全面构建财务风险控制体系的必要性。谷王冰（2017）通过研究发现，企业高层对于宏观环境的敏感度和企业的风险体系构建高度相关，进一步提出了从高层出发的公司高警觉意识，和公司流动性柔性建设。李美文（2018）从两个视角分析了企业的财务风险识别问题。其一是外部大环境分析，从而得出从外界环境变换来进行企业内部的风险识别，加强公司和外部大环境的贴合度。其二是，内部制度流程出发的财务风险识别。进而提出了将风险管控制度高度融入内控制度，加强企业风险控制体系。郭芃（2019）通过对类似于融创中国的快速拓张企业进行研究，指出这类企业过快的发展速度会使得公司管理能力以及资源配置出现脱轨现象，进而诱发一系列的财务风险，最终使得企业经营出现问题。因此，公司更应该密切关注风险，采取更为全面彻底的财务风险控制措施。徐黎明（2021）提出房地产企业在生产经营中所面临的财务风险随着国家各项调控政策的出台不断发生改变。在当前调控时代与存量时代碰撞的大背景下，在增速放缓、利润微薄的情况下，现金流风险管理作用凸显，房地产企业尚需不断探索和完善，尤其是对经营、筹资、投资环节中所面临的不同风险问题。
第三章 理论基础与理论分析.......................... 16
第一节 理论基础............................... 16
一、财务风险理论 ...................... 16
二、财务风险控制理论 ........................ 18
第四章 案例公司简介............................. 30
第一节 融创中国内部环境分析 ......................... 30
一、发展历程............................. 30
二、战略变革............................... 30
第五章 案例公司风险控制措施分析.......................... 45
第一节 融创中国财务风险成因分析........................ 45
一、宏观调控重压下资本结构不合理，融资成本过高 ............. 45
二、高速扩张，挑战现金流周转 ............................... 46
第六章 融创中国财务风险控制效果分析
第一节 短期效果分析
一、“三线四档”介绍
“三线四档”是央行和住建部会同相关部门，新出台的“房企融资新规”。并于2021年1月1日起正式实施。其中，“三线”是指此项规定中用于衡量房企财务风险的三项标准，分别是：1、剔除预收款项后的资产负债率大于70%；2、净负债率大于100%；3、现金短债比小于1。根据触线情况，将房地产企业划分为四档，三条红线都踩中则为“红档”企业；踩中两条则为“橙档”；踩中一条则为“黄档”，一条没踩则为“绿档”。相较于行业协会等档次划分，这项规定直接将房企“档次”和房地产企业的融资规模相联系。“红档”企业有息负债规模不得增加；“橙档”企业有息负债规模年增速不得超过5%；“黄档”企业有息债务年增速不得超过10%；“绿档”企业有息债务年增速不得超过15%。可以看出，这一举措直接扼住了房地产行业的命脉。截止2020年末，“踩线”房企数量从2020年6月末的59家降至43家，近五成头部房企成功降档；“零”踩线的“绿档”房企阵营从7家大幅扩充到23家，占比升至35%；“红档”房企由14家降至10家，2020年末占比15%。由此可见，“三线四档”的监管规则对房地产企业降负债、降杠杆的作用可谓是立竿见影。因此，文章采纳“三道红线”的相关指标来度量前文举措在短期内的效果。
万科2021年相较于2020年来说，净负债率和长短期债务比呈现大幅上涨的形势，扣除预收款项的资产负债率和现金短债比未有较大变动。但万科2021年第一季度的扣除预收款项后的资产负债率已经达标成功成为“绿档”企业。从上述图可以看出万科是将之前的经营负债的部分转化为长期金融负债进而达标，但由于万科原来的净负债率属于行业底部水平，因此万科转化前后尽管净负债率变动大，但净负债率还是处于达标状态。
第七章 结论
第一节 提高投融资匹配度
根据企业情况匹配相应的扩张速度。通过前文分析可以看出一方面融创的近年来一直处于超额增长的状态，但超额增长的财务问题主要依赖债务资金来解决，从而给导致企业财务风险居高不下。另一方面企业快速扩张中对并购资产的可行性分析不到位，导致企业并购资产并不能给企业带来很好收益，甚至带来巨额亏损如乐视相关的一系列投资。因而，选择和企业实际情况相适应的发展速度一方面多种类资金支撑扩张，另一方面企业能够全面的考察投资项目进而降低投资风险。
具体到企业的日常活动，在筹资活动可以采取以下措施：第一、建立严格的筹资流程。融创中国的资本结构、长短期债务结构相较于同行业及竞争对手均存在明显的不合理，对于企业风险的可接受水平也没有科学的考量，建立严格的筹资流程一方面可以对未来资金需求与经济政策有合理预期，另一方面有助于合理化筹资方案，进而降低筹资成本。第二、筹集计划和战略计划深度集合。融创中国的筹资结构上主要依赖流动负债，无论是筹资规划还是筹资渠道都没有和企业迅速成长发展的战略深度结合。这导致企业发展过程中利润
