本文是一篇财务管理论文，本文通过对“哈佛分析框架”的理论研究，把它应用到实际 HY 公司的具体分析中。通过定量和定性的方法，全面的分析 HY 公司的战略制定依据、会计估计与政策、财务状况与风险预测等方面。最后发现 HY 公司在企业经营过程中出现的问题，并针对性的提出合理的改进建议和措施。希望能对哈佛分析框架在塑料管道行业领域的应用提供些许指导与借鉴意义。
1. 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
改革开放至今已经历经 40 多年的风雨历程，在几代中国人的努力下，取得了瞩目的建设成就。但是在经济发展方式上曾经更多地追求数量和速度，导致出现了有效供给不足、创新能力不强、经济发展不平衡、不协调和不可持续等问题。党的十九大提出了深化供给侧结构性改革，推动我国经济向高质量方向发展。在推动经济转型和发展方式转变的大背景下，赋予了我国企业新的发展机遇。但是在现阶段经济发展过程中我们还面临着金融危机、贸易摩擦和突发性灾难等风险。2020 年初突发的疫情改变了我们的生活，但是对于大多数企业来说，面临的困难更大。再加上国际贸易形势的突变，致使当前企业处于一个严酷的经济环境中。当前的企业家除了及时调整战略外，还需加强财务管理体系的建设，建立财务预警机制，控制风险。
对于我国塑料管道行业企业来说面临的机遇和挑战是并存的。机遇包括消费升级带来的产品更新换代，我国城市基础建设的持续大力投入，乡镇区域与城市的协调发展致使内需市场持续扩大，另外还有“一带一路”协同发展的机遇等。面临的挑战主要包括随着科技的发展，新材料、新技术、物联网、大数据，云计算以及人工智能的开发和应用将全球制造业带入了新的一轮产业革命，传统的产业模式预计将被颠覆。另外受金融危机影响，外部经济环境变化复杂，贸易保护主义的出现以及全球价值链分工体系的重构将给我们带来深远的影响。以美国为代表的发达国家“再工业化”将给我国制造业带来很大的冲击。现阶段，为了构建可持续发展的经济环境，国家出台了包括减税降负、资本市场改革等很多利好政策，我国企业所处的经济环境正在逐步优化。因此，包括塑料管道行业内的企业抓住产业变革给予的机遇，在转型升级时，不仅仅是简单的业务和人员的调整，还包括整体思想的转型，管理的转型。尤其要重视财务管理在转型升级中的重要地位。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 财务分析的研究现状
（1）国外财务分析研究现状
①财务分析的内涵
1900 年，美国学者 Toms 首次提出了财务分析这一概念。随后财务分析在美国企业得到了广泛的应用，其理论和方法逐步完善，最终形成了一门学科[1]。
②财务分析的方法和体系
在财务分析方法中比率分析法最先得到广泛应用，1925 年趋势分析法的产生解决了比率分析法不能纵向分析的缺点[2]。
1919 年，美国杜邦公司的皮埃尔·杜邦（Pierre S. du Pont）和唐纳森·布朗（(Donaldson Brown)）创建了杜邦财务分析体系。该体系以净资产收益率为核心指标，并将其逐层分解为有关联的财务比率指标体系[3]。
1996 年，帕利普 K.G.Palepu 在传统杜邦分析体系上建立了帕利普分析体系，这一体系将财务比率划分为偿债能力、资产管理效率、盈利能力以及现金流比率四种不同的类型。实施的原理是通过细化分层相关指标，在此基础上对财务指标产生变化的原因进行有效分析[4]。
（2）国内财务分析研究现状
我国财务分析思想启蒙较早，但在计划经济体制下，没有发挥其应有的作用。随着改革开放市场经济体制的建设，财务分析才得以应运和发展[5]。
1993 年，石本仁在财会月刊发表的《企业财务指标的系统设计与分析》中指出，财务分析关键在于指标的系统设计和恰当的评价标准与分析方法[6]。2001 年，张先治在《构建中国财务分析体系的思考》的文章中对我国现行财务分析体系的构建概括为分析原理、会计分析、财务分析和综合分析[7]。
图 1.1 研究思路简图
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2 相关概念及理论基础
2.1 财务诊断概述
2.1.1 财务分析概念
财务分析是以企业财务报告为基础，结合内外部环境等相关信息，运用科学的分析技术和方法对企业组织财务活动与处理财务关系的过程与结果进行分析研究。其作用是正确评价过去，客观而全面地透视现状，恰当地解析前景，为相关利益者决策提供参考建议[27]。依据信息方法论，财务分析因分析对象的独特性可以按定性、拟定量和定量进行分类。其中常用的方法有比较分析法、指标分解法、综合评分法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法等[28]。
2.1.2 财务诊断概念
财务诊断是对企业经营过程中的反映出的财务信息进行分析和评价，发现公司存在的问题，并提出解决方案的管理活动。目前，财务诊断已发展成为专门用于帮助企业消除经营管理中的弊病，改善经营管理，开发资源，提高经济效益，保障企业生存与不断发展的有效工具[29]。
2.1.3 财务诊断内容
企业是财务诊断的对象。因此，财务诊断的主要内容包括企业外部环境诊断和内部环境诊断。外部环境包含政治法律环境、经济环境、社会文化环境和技术环境等宏观环境，以及市场需求、竞争环境、资源环境等微观环境。内部环境包括企业资源、企业能力、企业文化等[30]。
2.1.4 财务分析与财务诊断关系
财务诊断与财务分析关系时密切的，财务诊断离不开财务分析。但两者又有区别，财务分析是财务诊断的一种工具，在对一个企业进行财务诊断前，必须先对其进行财务分析。财务分析的目的是查明企业存在的问题，而财务诊断是在财务分析的基础上，还要对问题提出解决措施。财务分析是否准确和完整直接关系到诊断的结果，因此选择科学的财务分析方法尤为重要[31]。
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2.2 哈佛分析框架概述
2.2.1 哈佛分析框架的逻辑思路
哈佛分析框架的起点是战略分析，这一环节主要是对企业进行定性的了解。然后通过会计分析甄别企业财务报表数据的真实性。财务分析的目的是掌握企业经营活动的效率和效果。最后前景分析是对企业未来的发展的预测[32]。
2.2.2 哈佛分析框架内容
（1）战略分析
战略分析是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析。明确企业的行业性质、行业地位和经营模式。具体包括行业分析和竞争战略分析两个方面。
（2）会计分析
会计分析的主要目的是通过对企业所采取的会计政策和会计估计的合理性进行分析，从而判断该企业财务报表反映其财务状况和经营成果的真实程度。具体包括评估会计政策和评估会计估计两个方面。
（3）财务分析
财务分析的主要目的是对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力和创现能力等进行分析，从而评价该企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况，具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析、成长能力分析和创现能力分析五个方面。
（4）前景分析
前景分析主要是对企业的目前财务状况和经营业绩进行综合分析与评价，对其未来盈利和发展前景进行预测与评估。
综上所述，战略分析、会计分析、财务分析和前景分析这四个步骤依次递进且相互支持，其关系如图 2.1 所示。
图 2.1 哈佛分析框架四维度关系图
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3 HY 公司的财务现状 ..................................... 10
3.1 公司概况 ......................................... 10
3.2 公司业务经营模式 ................................. 10
4 基于哈佛分析框架的 HY 公司财务分析 ...................................... 13
4.1 战略分析 ................................ 13
4.1.1 行业分析 ........................................ 13
4.1.2 公司波特竞争力分析 .......................... 14
5 财务诊断与对策建议 ..................................... 52
5.1 财务诊断 ...................................... 52
5.1.1 HY 公司财务综合评价 .................................. 52
5.1.2 公司财务存在的问题 .................................. 52
5 财务诊断与对策建议
5.1 财务诊断
5.1.1 HY 公司财务综合评价
（1）HY 公司偿债能力较强
在对 HY 公司偿债能力分析时我们选取了流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、权益乘数和债务与有形资产净值比率等指标进行对比分析。其中截至 2019 年末，公司资产负债率为 6.28%，流动比率为 12.29，速动比率为 8.26。HY 公司偿债能力强主要表现为在近五年期间上述财务指标均优于行业平均水平，因此公司具备较强的偿债能力。
（2）HY 公司盈利能力较强
通过前面的财务分析和诊断，可以看出 HY 公司销售毛利率和销售净利率都较高。近五年公司产品综合毛利率均在 55%以上，同行业同期平均毛利率维持在 25%左右。HY 公司毛利率高于行业平均水平的主要原因是公司主要生产经营的产品为附加值较高的管件产品，
