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整体上市对企业财务绩效影响的研究——以美的集团为例

日期:2021年04月26日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:867
论文价格:150元/篇 论文编号:lw202104151131293922 论文字数:38955 所属栏目:财务管理论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis
理估计正常收益率,本文将整体上市公告事件发生前的第 130 个交易日至第 11 个交易日(-130,-11)设定为此次公告整体上市事件的估计窗口期,因估计窗口太短将不利于反映该企业整体上市事件发生前的股票价格走势,估计窗口太长将可能引入企业内、外部其他重大事件的影响,无法反映真实的股票价格正常走势,由于该 120 个交易日并无其他重大事项发生,故设定为估计窗口能较为合适地反映出美的电器正常收益率与沪深 300 指数市场收益率之间的关系,市场指数则采用沪深 300 指数,该指数更能综合反映国内市场整体趋势的一项重要指标。

表 4-1 美的电器估计窗口期内实际收益率与沪深 300 指数市场效益回归分析

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5 结论与建议


5.1 结论

通过对美的集团整体上市前后的影响因素分析可以很明显地发现美的集团在业务板块合并方面、内部资源配置方面、以及组织管理能力方面皆得到了较大程度的受益。从短期来看美的集团的市场绩效与财务绩效有着较为明显的提升,但从长期角度来看其财务绩效表明仅有盈利能力获得长期增长且带动了企业的综合能力,而在偿债能力、发展能力与营运能力方面来看并没有十分明显的提升作用。针对这样的情况同时结合美的集团整体上市的动因主要总结以下几点。

本文首先从美的集团整体上市的动因分析,主要有以下四方面原因,一是由于政策环境与行业状况大背景的改变,致使公司在业务构成情况同比上年严重下滑,遭遇经营困境;二是公司在早些年前已将股权和组织结构进行优化,从而有着良好的整体上市基础;三是由于企业集团自身产业大多为同一板块,在业务整合时有着能将业务规模化的优势之处;四是子公司与关联公司之间的同业竞争较为明显,使企业的经营水平进一步弱化。

其次通过事件研究法分析可反应出市场对美的集团整体上市这一事件具有强烈的反应,在短期内能为企业集团带来市场效益和财富效益,而对于投资者也承诺了高额的分红,以增强投资者信心,从而为企业价值带来影响,为企业未来的发展能力表现出充足信心。

然后通过选用具有相关性的指标对长期绩效的主成分进行分析,衡量美的集团盈利能力、偿债能力、发展能力及营运能力的综合得分,可发现虽然短期的经营状况得到有效改善,但从长期角度并未得到有效成长,相反有些关键指标反而表现出恶化的态势,总体水平仅仅盈利能力表现出改善,而综合指标并未得到改善。

最后本文通过深入分析关键性指标、行业平均水平以及关联交易,可得到仅依靠应收账款与存货周转天数的时间拉长从而提升盈利能力,通过流动性换取市场份额,使企业的发展能力与营运能力无法得到带动,最终可能导致经营效率的停滞,为企业经营带去较大风险。

参考文献(略)