本文是一篇财务管理论文，本文在系统梳理国内外相关研究的基础上，以我国沪深两市 A 股 270 家制造业上市公司为研究样本，收集各个样本公司 2011—2018 年的相关数据，以净资产收益率衡量财务绩效，作为被解释变量，以内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督指数、DIB 内部控制指数、内部控制缺陷指数衡量制造业上市公司的内部控制，作为解释变量，以财务杠杆水平、公司规模、成长性为控制变量，建立统计分析模型，运用Eviews9.0 软件实证分析内部控制对我国制造业上市公司财务绩效的具体影响。
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
内部控制主要由公司的内部管理控制和内部会计控制组成，逐步完善内部控制体系将对企业实现自身经营目标发挥着重要作用。在社会主义市场经济体制的建立下，内部控制体现出更为显著的作用。合理、完善、有效的内部控制加强了会计资料的准确性与可靠性，保障企业生产、经营等活动的顺利进行。使企业资产的完整性得到保障，使政策方针得到切实地落实与执行，为审计工作提供了良好的基础，促进企业资源有效合理的运用且避免资源闲置浪费，降低财务舞弊发生概率，提高各个企业的生产、经营以及管理效率，降低企业的成本及费用，提高企业的经济效益和财务绩效。因此，内部控制在企业管理中占据举足轻重的地位，建立合理的内控控制体系并不断加以完善对企业的发展十分重要。自十九世纪九十年代以来，各国屡次发生因内部控制体系的缺失或不完善而导致企业面临不同程度危机，甚至最终走向破产倒闭的案例。巴林银行因内部员工违反内部控制流程从而进行了一系列错误的操作导致该银行倒闭；美国能源行业的巨头安然公司因其主观性极强的内部操作与夸大的对外炒作行为使股价虚抬且利润虚增，导致其 2001 年申请破产；美国第二大长途电话公司—世界通信公司由于其对成本的违规冲销与分摊等财务舞弊行为更使该公司成为当时广为人知的第一大破产保护案件。
与英国、美国等发达国家相比较，中国的内部控制起步较晚，发展速度较慢。为使我国内部控制体系不断完善健全，提高企业内部控制水平，2001 年财政部发布《内部会计控制规范—基本规范》，2004 年财政部颁布《内部控制规范标准》，2008 年财政部发布《企业内部控制基本规范》，2010 年中国五部委发布《企业内部控制配套指引》，为企业内部控制的发展指引了方向。从 2012 年以来，全面内控审计在我国上市公司中逐渐展开，旨在有效完善中国企业的内部控制制度以及杜绝企业财务舞弊行为的发生，从而不断提高企业资源的使用效率以及生产、经营和管理效率，降低企业成本费用，提高企业财务绩效。目前我国上市公司的内部控制逐渐得以完善，如内控流程得以改善、风险识别与评估体系逐渐形成等。但依然存在以下问题：公司治理结构不完善、内部监督不可靠、风险评估的方法落后、防范意识有待加强等。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
随着内部控制的提出，国外学者开始从不同的视角对企业内部控制进行研究，研究成果主要集中在以下几个方面：
（1）关于内部控制指标体系的研究
Eipaso（2002）[1]以内部控制五要素来分别构建企业内部控制评价体系，该评价指标体系共包含 5 个一级指标和 93 个二级指标，其中二级指标又分为：43 项控制环境指标、10 项控制活动指标、12 项风险评估指标、14 项信息和沟通指标以及 14 项内部监督指标。DelaHostria（2003）[2]、Michael Ramos（2004）[3]以内部控制为水平轴，以内部控制的五个要素为垂直轴，建立了内部控制协调系统，以衡量内部控制。
（2）关于内部控制缺陷产生的经济后果的研究
AshbaughSkaife, D. Collins 和 W. Kinney 等（2008）[4]的相关研究结果表明，在《萨班斯法》颁布后，对于企业存在内控缺陷且敢于真实披露缺陷的企业通常会投入相对较多的人力资源以及物力资源来建立健全的企业内部控制体系，因此，其会计层面的风险也会相对较低。Dana R. Hermanson、Daniel M. Ivancevich 和 Susan H. Ivancevich（2008）[5]通过对 137 家存在内部控制缺陷的上市公司的内部控制缺陷与盈余收入之间关系的实证研究得出：内部控制制度的建立和完善并不能合理保证企业的盈余收益。Jeong-BonKim 和 Byron Y. Song（2011）[6]进行详细分析后指出：存在内部控制缺陷的企业与不存在内部控制缺陷的企业相比较，其利息支出较大。
（3）关于内部控制评价的研究
Mc Mullen、K. Raghunandan 和 D. V. Rama（1996）[7]构建模型并测度上市公司的内部控制水平，结果指出上市公司的内部控制水平较低。Helliar 等（1996）[8]运用 42 个评价指标测度企业的内部控制水平，结果显示：样本企业的内部控制水平仍有待提升。Hermanson（2000）[9]的实证分析结果表明：虽然上市公司的内部控制水平每年递增，但提升速度较慢。Kinney W（2000）[10]的实证分析结果显示：在一定期限内企业的内部控制水平会逐年得到明显的改善。
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2 概念界定与理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 内部控制的概念
内部控制是在企业内部形成一系列具有控制职能的方法、措施和程序，并将一系列具方法、措施和程序予以规范化和系统化，使之成为一个较为严密的、完整的体系。企业的内部控制是以专业的管理制度为根基，主要目的为防范风险并对企业相关活动进行有效的监督，通过建立各个环节的过程控制系统、描述关键控制点并直观地表达生产经营业务过程中所形成的一系列管理规范。
内部控制的五要素包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督，具体含义与内容为：（1）内部环境。内部环境被认为是影响并且会在一定程度上制约企业内部控制制度建立以及相关制度的实施的各种可能性的内部因素，为内部控制切实、有效的实施奠定了基础。内部环境主要涉及以下方面：治理结构、组织结构、权力与责任、企业文化、内部审计机制、人才政策、反欺诈机制等相关的内容。（2）风险评估。风险评估是企业科学地识别与分析企业存在的风险，以及这些风险对于企业来说是否会影响其战略的选择和管理目标的实现，企业是否能够根据有效的分析来采取相应的对策对关键点进行控制。这一要素现在被认为是我国内部控制建设方面的重要要素之一。目标设定、风险识别、风险分析以及风险应对这四个层面构成了企业的风险评估内容。（3）控制措施。控制活动是确保一个企业能够根据其自身的风险评估结果并结合风险的等级及时做出适当反应的控制方法和手段，是企业实施内部控制活动的主要方法。各种控制措施的设定还应根据企业所实际面对的商业情况和企业自身的具体特点和具体要求去制定，主要内容包括如下方面：企业责任控制、预算控制、授权批准控制、会计系统内部控制、财产保护控制、经济活动分析报告控制、信息技术控制、绩效评估等。（4）信息与沟通。企业的信息与沟通系统应满足及时、准确、全面地收集与公司经营管理等有关的各类信息，保证信息有效的传递是信息与沟通体系的主要要求。此外，这一过程应使企业所收集到的信息能够在合适的时候在公司有关层级、部门之间进行传递，并且要将这些信息有效和正确地利用，这就是成功实施内部控制的重要条件之一。
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2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
委托代理理论最初是在 20 世纪 30 年代由伯利和米恩斯这两位美国学者提出的，他们发现企业所有者兼经营者的这一制度存在极大的弊端后提出企业的所有权与经营权相分离，委托代理关系随之产生。公司实际所有者（委托人）与经营者（代理人）间存在信息不对称这一现象，委托代理关系随之产生。委托代理理论表明：现代公司治理方面存在的问题是一个企业的实际所有者尽管能够拥有企业的实际控制权，但实际上由于企业的不断成长和进一步细化分工，其组织结构变得更复杂，由于企业所有者的能力和精力有限，为了公司的长远发展所有领域都需要配备专业化的人才。因此，企业所有者在经营企业方面往往热衷于聘用能力相对更强、更为专业的人员，这是对自己的公司在日常管理方面来说最为正确的选择，也是最有效的方法。因此，两位学者倡导将所有权和经营权分离。
企业的实际所有者通常能够通过雇佣合同将企业的管理权限委托给其指定的代理人，委托人通常会为其代理人制定一系列可以量化的目标，以此来衡量代理人的工作绩效，并依据代理人实际完成目标的程度来支付其相应的酬金，在代理人的目标完成度相对较高的情况下，就可以获得相应的额外报酬。反之，如果代理人的目标完成度较差，则其薪酬水平会降低，甚至失去企业的管理权限。由于代理人的普遍目标是在追求企业价值最大化的这一过程中同时实现自身的利益最大化，但这两个目标之间是不完全兼容的关系，目标设定不合理会造成委托人利益与代理人利益的冲突，委托代理矛盾由此产生，并将由此带来一定的委托代理成本。
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3 制造业上市公司内部控制与财务绩效的现状..........................15
3.1 制造业上市公司内部控制的现状.......................15
3.2 制造业上市公司财务绩效的现状...........................18
4 实证研究设计.........................20
4.1 研究假设....................
