本文是一篇法律论文，本次论文写作过程中，笔者对控股股东控制权的内涵及特点进行了梳理，本文对控股股东滥用控制权的侵占现状、约束机制存在的不足进行了分析，最后提出针对性的改进建议。
第一章对上市公司控股股东控制权约束的理论基础
第一节控股股东控制权的理论概述
一、控股股东控制权的概念、特点
控股股东这一概念通常被定义为在公司股权结构中持有足够比例的股份，从而能够对公司经营决策施加重大影响的股东。控股股东能够通过直接或间接的方式控制公司的董事会选举，从而确保在公司的管理和政策制定上占据决定性的地位。控股股东通常是指持有公司股份超过一定比例的股东。这个比例可能因司法辖区和公司内部章程的不同而有所变化，但一般认为至少需要持有50%以上股份以保证拥有超过半数的投票权；在有些情况下，即便持股比例未达到50%，只要能确保在重大事项上拥有足够的投票权来控制公司决策，也可以称之为控股股东。控股股东的根本特征在于其对公司的控制权。这种控制权可能体现在对公司重大经营决策的影响，包括但不限于财务政策的制定、重要投资的决策、董事会成员的任命和解聘等。
控股股东可能通过正式或非正式的渠道来行使其影响力，包括股东大会的投票权、董事会内的代表权、以及其它可以影响公司政策和运营的机制。控股股东的地位受到公司股权结构影响。在高度集中的股权结构中，控股股东的影响力尤其显著；而在分散的股权结构中，控股股东的定义可能更具弹性。
控制权是派生于股东资格的私权。12控股股东控制权指的是控股股东因其持有公司较大比例的股份而在公司治理结构中所拥有的权力。这种权力通常能够影响或决定公司的经营决策、利润分配政策、人事任命以及其他重要事务。控股股东的控制权基于其对公司具有较大的投票权比例，这可能是由于单一控股股东的大量股份积累，或是通过特定的协议或安排，如表决权委托、一致行动人关系等，使得一群股东形成控制公司的力量。在法理上，控股股东控制权是股权集中的直接体现，它在公司内部权力结构中形成一种特殊的治理现象。控制权使得控股股东能够在股东大会上形成决定性的影响力，并在董事会中通过指定代表或直接参与影响公司的日常管理和长远规划。
第二节对控股股东滥用控制权行为进行规制的必要性
在现代公司治理结构中，上市公司控股股东持有公司较大比例的股份，因而在公司内部具备一定程度的控制权。控股股东的控制权允许其在公司经营决策、人事任命、财务分配等方面拥有较为显著的影响力。当控股股东通过不当行使控制权以获取不正当利益时，不仅损害其他股东尤其是中小股东的权益，也影响公司的长期健康发展，因此对其进行规制具有重要的必要性。
（一）利益的考量
从微观上来讲：其一，从保护中小股东利益的角度考量。控股股东可能利用其控制权实施盈余掠夺或者关联交易等，损害中小股东权利，侵蚀其应得的收益。中小股东由于缺乏足够的话语权，难以有效地监督控股股东的行为，因而法律规制的介入对于保护中小股东的合法权益至关重要。通过法律明确规定分红的公平原则，设立有效的监督和问责机制，可以遏制控股股东的不当利益输送和权益侵占。其二，从维护公司治理结构的公正性和效率性的角度考量。控股股东滥用控制权进行侵占行为，可能会导致公司治理结构失衡，减损公司治理效率。规制这种行为有助于维持公司内部权力的平衡，确保公司治理结构的有效运作，促进公司实现长期和稳定的发展。其三，从促进公司的稳定和可持续发展的角度考量。控股股东在追求个人最大化利益时，可能会损害公司的长期利益，如过高的分红导致公司资金链紧张，影响公司的再投资和持续发展。因此，从公司整体发展的角度出发，规制控股股东滥用控制权的行为对公司未来的持续经营与发展具有积极意义。
宏观上来讲：可以提升市场信心和加大对投资者的保护。控股股东的不当行为可能扭曲投资者对公司真实状况的认知，影响市场秩序和投资者信心。规制此类行为能够提升上市公司的透明度和信誉度，增强投资者对资本市场的信心，为投资者提供更加公正和安全的投资环境。
第二章上市公司控股股东滥用控制权的侵权现状和约束现状
第一节上市公司控股股东滥用控制权的侵权现状
一、具体表现
（一）在上市公司经营方面
其一表现为利用非公允关联交易进行侵占，通常被视为对公司治理结构和市场公平性的严重侵害。关联交易指的是公司与其控股股东或者其他关联方之间的经济活动，理应基于市场公允价格和公平交易原则进行。然而，控股股东通过控制权施加影响，可能会操纵关联交易条件，以低于市场价格向关联方转移资产，或以高于市场价格从关联方购买商品和服务，从而侵蚀公司的利润，减少可供分配的利润额。
此类滥用控制权的行为通常涉及以下几个方面：控股股东进行价值转移，可能通过关联交易将公司资产转移到其控制的其他企业，削弱上市公司的资产价值和盈利能力。控股股东有时利用关联交易为自己或其他关联方输送利益，例如通过高价购买或低价销售商品和服务，使得利益被转移至控股股东关联的实体。15直接影响分红政策，由于关联交易可能影响公司的利润分配，控股股东可以利用这种方式间接控制公司的经营决策，使分红顺应其个人或集团的财务需求。
另一方面还涉及到损害中小股东利益。非公允关联交易往往损害到中小股东的利益，因为这部分股东无法享受到应有的利润分红，也难以通过自身的力量影响公司治理。在具体案例中，中国嘉陵就存在利用非公允关联交易实现控股股东侵害小股东收益权的行为，严重损害了小股东、公司的利益。中国嘉陵重组案认定为关联交易，即交易拟出售资产的交易对方为兵装集团，兵装集团为中国嘉陵的控股股东，构成上市公司关联方；本次发行股票购买资产的交易对方中电力神在本次交易完成后将成为上市公司持股5%以上的股东，中电力神为力神股份的控股股东，二者均构成上市公司潜在关联方，因此，该交易构成非公允的关联交易。
第二节控股股东控制权约束机制的现状和不足
一、约束机制的现状
现阶段对上市公司控股股东控制权的约束主要体现在《公司法》、《证券法》的法律法规中，这些约束规定旨在维护公司的正常运营秩序、保护中小投资者利益、促进资本市场的公平与透明。这些约束规定的共同目标是构建一个公正、透明、高效的公司治理环境，确保上市公司的利润分配机制公开合理，保护投资者特别是中小股东的合法权益，同时促进资本市场的稳定与健康发展。
《公司法》要求股东之间应当遵循平等原则，控股股东不得利用控制权侵犯公司及其他股东的利益。30这一原则的意义在于确保所有股东的合法权益得到尊重和保护，避免控股股东的特权行为。在关联交易方面规定，上市公司在进行关联交易时必须遵守公平、公正的原则，并进行详细披露。这些规定的意义在于防止控股股东通过关联交易损害公司利益，提升交易的透明度，以保护其他股东和投资者的知情权。《证券法》也明确了上市公司信息披露的义务，要求其应及时、准确、完整地披露重要信息，包括控股股东的股权变动、控制权变更等。信息披露的要求旨在减少信息不对称，增加市场透明度，减少控股股东滥用控制权进行非法获利的可能性。另一方面，为了防止控股股东在公司决策过程中利用其控制权谋取不正当利益，《公司法》规定了董事和高级管理人员的利益回避制度。该规定的意义在于促进公司决策的独立性与客观性，保障上市公司决策不受个别股东特别是控股股东私利的影响。
第三章 域外关于上市公司控股股东滥用控制权的约束机制............ 25
第一节 英美法系中相关的约束机制 ............................ 25
一、英国的约束机制 ........................... 25
二、美国的约束机制 .............................. 27
第四章 完善针对控股股东滥用控制权的约束机制 ............................ 33
第一节 完善信息披露制度............................... 33
一、完善信息披露制度的必要性 ........................... 33
二、完善信息披露制度的路径 ....................... 34
结语 ........................................ 44
第四章完善针对控股股东滥用控制权的约束机制
第一节完善信息披露制度
一、完善信息披露制度的必要性
首先，信息披露制度在约束控股股东滥用控制权方面发挥着重要作用。控股股东往往掌握着公司的重要信息和决策权，其控制权在缺乏透明度和监督的情况下容易被滥用。信息披露制度可以强制要求上市公司向股东和投资者公开披露其财务状况、经营情况、治理结构以及控股股东的相关利益行为，以提升公司的透明度和信息对称性，从而约束控股股东权力的滥用。其次，完善信息披露制度有助于提高小股东的知情权和监督能力。小股东往往处于信息不对称的劣势地位，难以获得关于公司治理和控股股东行为的充分信息。信息披露制度的完善可以使小股东更容易获取和理解公司的相关信息，增强其知情权和监督能力。通过了解控股股东的资产收益权情况，小股东可以更好地评估公司治理的风险和质量，并在需要时采取行动保护自身权益。第三，完善信息披露制度也可以提升市场的有效性和公平性。信息披露的透明度和准确性是资本市场的基础，对于投资者的决策和资金配置具有重要影响。通过要求公司披露利润分配政策，可以使投资者更全面地评估公司的经营质量和潜在风险，促进市场对公司价值的准确评估。这有助于提高市场的有效性和公平性，防止控股股东通过滥用控制权牟取私利，损害小股东和市场的整体利益。最后，依据国内外的研究和经验，许多学者和监管机构已经提出了一系列关于信息披露制度改革的建议。例如，要求披露控股股东的持股情况、决策权力、利益关联交易和薪酬情况等。此外，还可
