本文是一篇财务管理论文，通过案例研究，本文发现印纪传媒内部控制弱，屡次为阻止股价下跌进行有目的的“忽悠式重组”停牌，股权结构不合理，实际控股股东权力集中，并且大股东通过疯狂质押减持的方式，对上市公司进行掏空。与此同时，印纪传媒舞弊事件不仅仅暴露出其内部治理所存在的问题，更暴露出外部监督管理部门也存在对相应舞弊手段、方式惩罚力度不足，以及目前投资者索赔机制及法律不完善等问题，直接导致上市公司进行实施舞弊的成本过低，从而间接助推其舞弊事件的发生。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
上市公司的财务舞弊行为自证券市场成立以来就一直存在，由于其重大的负面影响而备受关注。从国际上来看，安然、世通等公司的财务舞弊事件金额巨大，令人瞠目结舌；从国内来看，仅 2019 年便有康美药业、康得新、暴风集团等公司曝出巨额财务造假情况。另外自 2010 年以来，数十家在美借壳上市公司也被爆出财务丑闻，并因财务造假问题而引发严重的信任危机，有部分公司还遭受了集体诉讼，更有甚者被停牌或退市。上市公司的舞弊欺诈行为像是资本市场的“毒瘤”，正严重影响着社会经济的发展。上市公司要想从根源上杜绝财务舞弊行为，就必须从其产生的动因出发，抑制公司管理层的舞弊意愿，或者能尽早识别出公司的舞弊行为，以减少舞弊行为带来的恶劣影响。
本文选择的案例公司——印纪影视娱乐传媒有限公司（印纪传媒，股票代码：002143），是 2019 年 A 股市场上因“面值退市”的上市公司之一，同时也是在 A 股市场上“存活”时间最短的公司之一。从该公司 2014 年底借壳上市，到 2019 年 11月彻底退市，历时不足 5 年。和众多财务舞弊公司一样，印纪传媒也曾是资本市场的宠儿，有过异常漂亮的财务年报，接受过投资机构和个人投资者的追捧，拥有一飞冲天的股价。但这一切终究是来得快去得更快。当财务舞弊的“遮羞布”被掀开后，公司又迅速地被 ST、干脆地被退市。印纪传媒 5 年的“A 股之旅”给资本市场添了一桩丑闻，也给投资者造成额血本无归的沉重打击。
本文在梳理印纪传媒从借壳上市到强制退市的发展历程的基础上，深入发掘和归类了其实施财务舞弊的各方面行为，并运用舞弊三角理论探究了造成其舞弊行为的压力因素、机会因素和借口因素。根据案例分析结果，本文从减轻舞弊压力、减少舞弊机会及杜绝管理层借口三方面给出了相关管理启示及政策建议。
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1.2 研究思路与方法
1.2.1 研究思路
本文中，作者通过对印纪传媒财务舞弊的行为进行分析，发现其舞弊手段及后果，再基于舞弊三角理论三要素，对印纪传媒舞弊原因进行研究，最终通过舞弊三要素对上市公司舞弊提供新的预防方案和相应政策建议。
第一部分为绪论。主要阐明本文研究的背景与意义，介绍本文的研究思路和方法、创新点及不足。
第二部分为文献综述和相关理论基础。本部分主要从财务舞弊的定义、因素、手段及治理四个方面梳理了国内外的研究成果；着重介绍了舞弊三角理论，从压力因素、机会因素及借口因素三方面概括总结了上市公司财务舞弊的原因。
第三部分为印纪传媒舞弊案例分析。本部分梳理了印纪传媒的发展历程，重点分析了其虚增利润、操纵关联交易及干扰内部控制三类财务舞弊手段，并探讨了这一系列行为对上市公司市场效果造成的不良影响。
第四部分为印纪传媒舞弊动因分析。本部分以舞弊三角理论为基础，根据印纪传媒的实际情况，从压力因素、机会因素及借口因素三方面分析该公司产生财务舞弊行为的原因。
第五部分为上市公司舞弊防范治理。本部分运用舞弊三角理论中的三要素，从减轻压力、减少机会以及杜绝借口三个方面对舞弊的防范和治理提出相应的建议意见，并提出展望。
论文框架示意图如图 1.1 所示。
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第 2 章 文献综述和相关理论基础
2.1 文献综述
2.1.1 财务舞弊定义的文献回顾
关于财务舞弊的定义，国内国外很多组织或机构都有自己的界定。在中国注册会计师审计准则中，舞弊指的是公司的高管人员、普通员工或第三方以欺骗的方式获取不当利益而进行的一种非错误的故意行为。尽管定义的出发点和关注点有所不同，但定义的主题内容都是相近的。
1985 年，美国注册会计师协会联合美国会计协会、财务经理人协会、内部审计师协会及管理会计师协会，共同创建了反虚假财务报告委员会。该委员会专门探讨财务报告中舞弊问题，并针对其中发现的问题寻求相应的解决方案。1987 年，其下属的发起人委员会 COSO（The Committee of Sponsoring Organizations of the TreadwayCommission）将财务舞弊界定为，一种会导致财务报告存在虚假记载或重大遗漏、进而对投资者决策产生实质性影响的故意行为或过失行为。这一表述扩大了舞弊的范畴，主要强调舞弊行为可能造成的误导性，并不强调行为的主观故意性。美国注册舞弊审查师协会（Association of Certified Fraud Examiners，ACFE）则认为财务舞弊是故意错报或漏报重要事实，或提供误导性的会计数据，以及提供在与所有其他可获得的信息一并考虑时，可能导致使用者改变其判断和决定的会计数据。我国的审计准则与 ACFE 的定义相近，其中对被审汁单位的管理层、治理层、员工或第三方使用欺骗手段获取不当或非法利益的故意行为称之为舞弊，借此也强调出舞弊者的故意性。
在学术界，Weirich 和 Reinstein（2000）将舞弊定义为对利益相关者（如投资人、债权人、客户或政府机构）的蓄意欺骗或盗窃行为。綦好东（2005）认为，财务舞弊行为通常指管理层通过操纵财务报告的编制而故意错报或隐瞒财务信息的行为，进而误导财务信息使用者。该定义区别了舞弊行为和资产侵占行为，一般我们把盗用企业资金或其他资产（如挪用、贪污、盗窃或吃回扣等）等行为定义为资产侵占。舞弊行为的实施者一般只是管理人员，而资产侵占的实施者则更可能是雇员。伍丹（2009）认为，会计舞弊是行为人以获取不正当的利益为目的，有计划，有针对性和有目的地故意违背真实核算原则，违反国家法律法规、政策、制度和规章规范，导致会计信息失真的行为。王敏等（2017）认为，管理当局采取伪造、掩饰等手法，编制和发布虚假财务信息，诱导投资者做出错误的决策，从而实现自身利益最大化的违法行为称之为财务舞弊行为。
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2.2 舞弊三角理论
2.2.1 理论概述
1953 年，犯罪心理学家 Cressey 对 200 多名因金融信托舞弊而入狱者进行了访谈。通过这些舞弊者的陈述，Cressey 发现舞弊行为的发生通常都包括以下三大要件：第一，都能发现作假而不被发现的机会；第二，都有着自己难以负担的财务压力；第三，他们都能为自己的行为找到合理的解释和借口。Cressey 用压力（Pressure）、机会（Opportunity）和自我合理化/借口（Rationalization）三个因素来明确解释职务犯罪的的动因，三角理论由此而产生。
率先用三角理论解释财务舞弊动因的，是美国注册舞弊审核师协会（Associationof Certified Fraud Examiners，ACFE）的创始人 W.Steve Albrecht。1995 年，Albrecht用物理中燃烧条件对比企业财务舞弊产生的三要素。物体发生燃烧必须同时存在氧气、燃料以及合适的热度，而在企业财务舞弊中，压力即是热度，机会即是氧气，借口即是燃料。因此，一旦形成了压力、机会以及借口三个客观条件，舞弊三角形便呈现出来。其中，压力因素是第一个动因，也是最直接的动机。比如：对于个人而言，升职加薪的直接动力，相应的绩效考核压力；对于企业而言，改善财务状况，拥有一个“好看”的财务报表，相关融资需求都是实施财务舞弊的压力来源。第二个要素“机会”指的是上市公司管理层对于自身行为是否能逃避相应的法律法规的惩处有着较为直接的判断，根据判断结果为自身利益而实施的财务舞弊，其中的有利结果便是财务舞弊的机会。比如，管理层和广大投资者之间的信息不对称，相应的惩罚措施力度小或缺少惩罚措施，公司控制制度不健全等情况发生时舞弊者便得到了舞弊机会。最后是借口因素，即实施财务舞弊的个人需以一种合理的说法来说服自己或对外界解释自己的舞弊行为，因此又被称为“自我合理化”因素。下文将对舞弊三角理论中的压力因素、机会因素、借口因素进行具体论述。
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第 3 章 印纪传媒舞弊案例分析 ........................... 16
3.1 印纪传媒发展历程 ..................... 16
3.1.1 实现借壳上市 .................... 16
3.1.2 “精准”完成业绩承诺 .................. 18
第 4 章 印纪传媒舞弊动因分析——基于舞弊三角理论 ....................... 36
4.1 舞弊的压力因素分析 ...................... 36
4.1.1 企业经营面临压力 ................. 36
4.1.2 完成业绩承诺面临压力 ........................ 37
第 5 章 三角理论视角下上市公司舞弊防范治理 ...................... 47
5.1 减少舞弊压力 .......................... 47
5.1.1 设立合理的经营目标 ............... 47
5.1.2 拓展融资渠道 .......
